2026年04月02日，锐捷网络发布投资者关系活动记录表。2025年度，全球经济脆弱复苏，国内经济发展稳健，人工智能推动ICT行业发展。锐捷网络深耕网络基础设施领域，实现营收与利润双重增长。
经营数据方面，2025年实现营业收入1,431,625.79万元，同比增长22.37%；净利润69,635.00万元，同比增长21.30%；经营活动现金流净额182,779.03万元，同比增长735.17%；综合毛利率35.48%，略有下降。业务板块中，网络设备、网络安全产品、云桌面解决方案收入均有增长。地区上，境内收入116.58亿元，同比增长18.60%；境外收入26.59亿元，同比增长42.22%，海外收入占比达18.57%。销售模式上，直销模式收入77.82亿元，占比54.36%，同比增长43.61%；经销模式收入65.35亿元，占比45.64%，同比增长4%。
主要业务市场表现良好。数据中心市场收入大幅增长，互联网行业收入占比约90%，400G及以上高速产品收入占比超70%；企业园区网市场下半年稳定向好；SMB市场海外业务收入增长42%。公司在中国多个市场占据领先地位。
2026年公司将坚持“124经营方针”，聚焦云计算中心、企业园区、中小企业三张网及安全、云桌面等核心业务。
交流纪要中部分问答如下：
Q1：2026年互联网数通交换机的需求节奏和全年展望如何？
A：结合2025年下半年规划，国内CSP厂商2026年投入总量增速预计20%以上，海外大厂投入超前，国内应用端追赶迅速，对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期。
Q2：2026年互联网需求中不同产品结构有何变化？TH6等产品的客户选择态度和进度如何？
A：2025年数据中心交换机收入快速增长，互联网市场收入占比约90%。2026年预计800G产品继续放量，网络架构向超节点演进，对高速交换机需求增加。TH6目前未大规模量产，预计2026年下半年至2027年或将成为重要部署品类。
Q3：2026年Scale - up、NPO的产业进展节点、产品状态、放量节奏及竞争格局如何？
A：Scale - up是明确技术趋势，公司已推出基于国内算力卡的128卡超节点方案并通过点亮测试。NPO方面，当前LPO/NPO处于样机小规模适配阶段，2026年更看好LPO/NPO路线，CPO预计2027 - 2028年工艺成熟后放量。竞争格局上，以太网方案因开放性、适用性更可能成为主流。
