据昆仑万维2026年半年度报告透露，公司当期营业收入、归母净利润均实现显著增长，核心驱动因素为AI短剧平台业务、Opera业务及AI软件技术业务的高速发展，海外收入占比进一步提升，AGI与AIGC战略落地成效显著。公司管理层表示，AI技术商业化进程持续加速，天工AI业务收入规模逐季抬升，已成为重要增长动能，后续将持续推进“4+3战略”，巩固AI全产业链布局的竞争优势。
营收利润双高增，海外业务贡献九成以上收入
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%；实现归属于上市公司股东的净利润10.88亿元，上年同期为亏损8.56亿元；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-4.58亿元，亏损幅度较上年同期收窄46.74%；基本每股收益0.87元/股，同比增长226.09%；加权平均净资产收益率7.92%，同比提升14.11个百分点。
从区域收入结构来看，境外收入达52.03亿元，同比增长51.21%，占总营收比重提升至97.09%，境内收入占比仅为2.91%，全球化经营布局的优势持续凸显。
按产品划分，AI短剧平台业务实现收入15.35亿元，同比增长163.28%，毛利率67.49%；以Opera为主的广告业务实现收入20.33亿元，同比增长41.93%，毛利率51.53%，较上年提升6.95个百分点；Opera搜索业务实现收入8.30亿元，同比增长20.12%，毛利率维持95.56%的高位水平。
四大SOTA模型筑牢技术底座，AI应用矩阵多点开花
公司围绕AGI与AIGC核心战略，全新升级“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型为技术底座，支撑AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI原生平台经济体建设，形成“技术-应用-商业化”的完整闭环，是当期业绩增长的核心支撑。
核心技术方面，视频模型SkyReels-V4登顶Artificial Analysis文生视频及图生视频两大全球榜单，采用音画一体双流联合生成架构，解决了AI短剧生成中角色走形、场景跳跃、镜头衔接不稳定等行业痛点，目前已开放相关API接口赋能创作者；音乐音频模型Mureka系列实现高频迭代，2026年7月发布的Mureka V9.5在专业音乐人盲测中综合表现超越Suno V5.5、Google Lyria 3 Pro等主流竞品，基于其升级的O3模型将音乐思维链升级为持续推演，可实现歌曲结构完整、情绪连贯、逻辑衔接合理的全曲创作；游戏世界模型Matrix-Game 3.5实现由游戏场景向真实场景扩展，支持多风格动态切换、NPC交互及长时记忆能力升级，5B参数模型在720p分辨率下可实现单卡20FPS实时生成，为AI游戏、仿真、机器人和通用智能体等方向提供底层技术支撑；基座文本与多模态模型SkyClaw-v1.0支持百万token上下文，面向真实智能体工作流重点优化复杂工具调用、多轮任务执行、代码生成等能力，具备良好的通用性与生态兼容性。
AI应用层面已形成多元成熟的商业化矩阵，AI短剧平台业务位居海外市场首位，FreeReels位列出海短剧APP下载量第一名，2026年上半年是海外短剧赛道唯一预估下载量破两亿的产品，6月底单月流水超6500万美元；付费平台DramaWave超90%内容为AI生成，生产成本较真人剧大幅降低，人均单日使用时长超30分钟；AI音乐平台Mureka打通从“创意构思”到“歌词—人声—角色—歌曲—MV”的完整创作链路，推出对话创作、视频图片配乐、混音再创作等功能，实现一分钟内快速生成完整歌曲；天工超级智能体升级至3.2版本，推出Skywork Tags功能可接入Slack、飞书等即时通讯工具，同时发布智能硬件产品Skywork Note，构建起“线下感知-信息理解-内容生成-任务执行”的AI原生生产力平台；AI社交产品Linky用户粘性和ARPU稳步提升，商业化运营成效显著。此外，公司孵化的AI算力芯片企业艾捷科芯完成新一轮增资扩股，投后估值突破40亿元；子公司黎曼动力推出面向通用具身智能的世界动作模型Riemann-1.0，实现游戏世界模型向物理世界交互的延伸。
Opera业务保持稳健增长，2026年上半年实现营业收入3.54亿美元，同比增长24%；经调整后EBITDA 0.84亿美元，同比增长31%；第二季度全球月活跃用户达2.88亿，其中Opera GX游戏浏览器月活跃用户达0.37亿。报告期内Opera持续升级AI功能，落地AI内容解析、多类型文件智能分析、浏览器连接器、开源命令行工具opera-browser-cli等能力，推动浏览器由信息获取工具向任务执行入口升级。
毛利率短期承压，长期受益AI商业化放量
盈利能力方面，公司整体毛利率为65.11%，较上年同期下降3.46个百分点，主要受AI短剧平台业务高速扩张影响：AI短剧平台收入同比增长163.28%，但市场推广、渠道手续费、内容生产成本同步增加，导致该板块营业成本同比增长406.08%，毛利率同比下降15.60个百分点，带动整体毛利率阶段性承压。分板块来看，Opera搜索业务毛利率维持95.56%的极高水平，同比提升0.19个百分点；广告业务毛利率51.53%，同比提升6.95个百分点，盈利能力持续优化。后续随着AI内容生产效率进一步提升、规模效应显现，整体毛利率有望企稳回升。
业绩展望层面，公司天工AI业务收入已进入逐季抬升通道，AI短剧平台仍处于高速拓展期，后续将继续深化全球化运营，依托技术优势降低内容生产成本、提升付费转化效率；Opera业务预计将延续当前增长势头，AI功能的持续升级将进一步提升用户粘性与变现能力。管理层表示，AI技术已进入规模化应用和商业化验证阶段，公司已完成“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，全球整体月活跃用户规模超4亿，后续将依托海量全球化用户底盘与本地化运营体系，推动AGI与AIGC核心业务向更深层次落地，巩固在国内人工智能企业第一梯队的竞争位置。
长期战略上，公司将持续聚焦核心技术突破，保障核心算法、产品使用体验保持行业领先，深化细分赛道的差异化运营，围绕不同区域和用户群体提供更适配的解决方案，同时完善研发与运营协同机制，依托用户反馈推动产品快速迭代。后续将持续投入算力基础设施、大模型技术及AI原生应用的研发，打通集团内部研发、本地化运营、全球流量分发协同体系，构建包含搜索服务、会员订阅、广告变现、虚拟道具付费、大模型API授权调用和定制开发在内的多层次商业化体系，实现各业务板块更稳健、更高质量的规模化发展。
