硕贝德2026年上半年营收15.56亿元，同比增长28.75%；归母净利润2528.43万元，同比下降24.59%。传感器智能模组收入暴增115.08%成新引擎，但财务费用激增74.32%及毛利率下滑致增收不增利。
营收增长强劲，净利润同比下滑
惠州硕贝德无线科技股份有限公司（股票代码：300322，以下简称"硕贝德"或"公司"）于2026年8月21日发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入15.56亿元，同比增长28.75%；归属于上市公司股东的净利润2528.43万元，同比下降24.59%；扣除非经常性损益后归母净利润2699.91万元，同比下降5.05%。
从核心财务指标来看，公司呈现出典型的"增收不增利"特征。营业收入增长主要得益于四大业务板块的协同发力，其中传感器智能模组业务收入同比暴增115.08%，成为报告期内最亮眼的增长引擎。然而，营业成本增速（34.20%）显著高于营收增速（28.75%），叠加财务费用激增74.32%，导致利润端承压明显。
基本每股收益为0.05元/股，同比下降28.57%；加权平均净资产收益率为2.47%，较上年同期下降0.93个百分点。值得关注的是，尽管归母净利润同比下滑，但扣非净利润降幅仅为5.05%，说明公司主营业务盈利能力的下滑幅度小于表观净利润降幅，非经常性损益的波动对利润产生了额外影响。
四大业务板块：传感器模组接棒增长引擎
（一）天线及模组：压舱石业务稳健增长
天线及模组是硕贝德的核心传统业务，报告期内实现营业收入6.97亿元，同比增长9.48%，毛利率为28.39%（上年同期29.45%），同比下降1.06个百分点。该业务产品涵盖FPC天线、LDS天线、UWB天线、卫通天线、4D毫米波雷达波导天线等，广泛应用于手机、汽车、基站及可穿戴设备等领域。公司在车载天线领域已取得某国际知名汽车厂商的全球供应商资质，并在智能穿戴天线方面与国内知名AI眼镜客户的合作进入量产阶段。
（二）线束及连接件：新能源汽车驱动增长
线束及连接件业务实现营业收入4.07亿元，同比增长27.97%，毛利率为18.35%（上年同期21.06%），同比下降2.71个百分点。该业务主要由控股子公司金日工业运营，产品包括电池包PACK线束、电池模组CCS线束、PDU控制盒线束等，广泛应用于新能源汽车领域。受益于2026年上半年新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆、渗透率达49.6%的行业景气，该业务保持快速增长。
（三）传感器智能模组：爆发式增长引擎
传感器智能模组业务实现营业收入2.98亿元，同比大幅增长115.08%，毛利率为13.58%（上年同期14.05%），同比下降0.47个百分点。该业务由控股子公司硕贝德微电子和越南硕贝德电子运营，产品包括胎压传感器、刹车压力传感器、油箱压力传感器、尾气检测传感器、笔记本触摸面板模组等。这是报告期内增速最快的业务板块，成为公司营收增长的重要驱动力。传感器模组业务的高速增长，反映了公司在汽车智能化和笔电领域的深度布局正在加速兑现。
（四）散热器件及模组：增长放缓，毛利率大幅承压
散热器件及模组业务实现营业收入1.40亿元，同比增长31.14%，但毛利率仅为3.10%，同比下降5.80个百分点。该业务由控股子公司东莞合众及惠州硕众运营，产品包括热管、VC、液冷板及散热模组，可用于手机、游戏机、AI数据中心、光伏储能及新能源汽车等领域。毛利率的大幅下滑值得关注，反映出该业务在产能扩张阶段面临较大的成本压力和竞争加剧。
从四大板块的整体表现来看，天线及模组仍是公司最大的收入来源，占比约44.8%；线束及连接件占比约26.2%；传感器智能模组占比约19.1%，较上年同期显著提升；散热器件及模组占比约9.0%。业务结构的优化趋势明显，高增长的传感器模组和线束业务占比持续提升，有助于公司降低对单一业务的依赖。
成本费用分析：财务费用激增拖累利润
（一）营业成本增速高于营收增速
报告期内，公司营业成本为12.37亿元（上年同期9.21亿元），同比增长34.20%，显著高于营业收入28.75%的增速。综合毛利率从上年同期的23.73%下降至20.50%，下降约3.23个百分点。各业务板块毛利率全面下滑，其中散热器件及模组毛利率仅3.10%（上年同期8.90%），同比下降5.80个百分点，承压最为严重。
（二）财务费用激增74.32%
财务费用是利润下滑的重要推手。报告期内财务费用为0.33亿元（上年同期0.19亿元），同比大幅增长74.32%，主要原因是汇兑损失增加。其中利息费用为1545.45万元，较上年同期略有下降；但利息收入仅为107.27万元，较上年同期277.33万元大幅减少，反映出公司资金运用效率有所变化。
（三）期间费用整体可控
除财务费用外，其他期间费用增速相对温和：销售费用0.29亿元（上年同期0.25亿元），同比增长16.67%；管理费用1.23亿元（上年同期1.05亿元），同比增长17.31%；研发费用0.90亿元（上年同期0.86亿元），同比增长5.44%。三项费用合计约2.43亿元，期间费用率为15.62%，较上年同期有所下降，说明公司在费用管控方面取得了一定成效。
（四）资产减值损失加大
报告期内，资产减值损失为1530.67万元，较上年同期783.30万元增长约95.4%，主要来自存货跌价计提。存货规模从期初的5.29亿元增长至期末的5.69亿元，存货跌价准备的计提反映了公司在当前市场环境下对库存风险的审慎评估。
现金流与资产负债：负债端承压
（一）经营现金流转负
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-1427.51万元，较上年同期-1400.48万元略有恶化。经营活动现金流入15.32亿元，其中销售商品收到现金14.96亿元；经营活动现金流出15.46亿元，其中购买商品支付现金11.22亿元、支付职工薪酬3.42亿元。经营现金流转负表明公司在收入快速扩张的同时，营运资金占用较大。
（二）资产负债率偏高
截至2026年6月30日，公司总资产37.51亿元，同比增长3.70%；归母净资产10.32亿元，同比增长2.23%。短期借款高达11.68亿元，占总资产比重达31.15%，较上年末上升3.67个百分点；长期借款2.73亿元。估算资产负债率约70.36%，处于较高水平，负债规模超过净资产两倍以上。
（三）应收账款规模较大
应收账款期末余额为8.02亿元，占总资产比重21.39%，较上年末微降0.85个百分点。应收账款规模与营业收入比例约51.6%，反映出公司在客户账期管理方面仍面临一定挑战。前五大客户应收账款合计3.32亿元，占比37.75%，客户集中度适中。
（四）在建工程大幅增长
在建工程期末余额为8851.13万元，较期初4459.23万元增长近一倍，主要系汽车业务总部项目建设推进。该项目预算总额2.73亿元，截至报告期末累计投入1.48亿元，投资进度54.33%，预计2027年9月30日达到预定可使用状态。
研发投入与技术创新
公司始终将技术创新作为核心发展战略，报告期内研发投入9043.08万元，同比增长5.44%，研发投入占营业收入比例为5.81%。公司设有广东省科技专家工作站并通过国家CNAS实验室认证，构建了"自主研发加高校协同"的双重创新模式。
在知识产权方面，报告期内公司及子公司累计在审发明专利100项。截至2026年6月30日，共持有有效专利证书287项，其中发明专利93项、实用新型专利185项、外观设计专利9项；持有美国专利商标局颁发的专利证书10项、台湾经济部智慧财产局颁发的专利证书2项。
在技术突破方面，公司已完成低轨卫星通信天线的研发，将积极推进相关技术及产品的迭代升级与市场化应用；4D毫米波雷达波导天线已开始批量供货，预计年内向国内头部客户交付超百万只产品；散热模组业务为日本知名游戏机品牌实现全类别认证与量产交付。
总结与展望
（一）核心亮点
硕贝德2026年上半年营收增长28.75%至15.56亿元，在传感器智能模组（同比增115.08%）和线束及连接件（同比增27.97%）两大业务的驱动下，收入端表现亮眼。扣非净利润降幅仅5.05%，低于表观净利润24.59%的降幅，说明主营业务盈利韧性仍在。公司在车载天线、卫星通信、散热模组等前沿领域的布局正在加速兑现，技术储备丰厚（287项有效专利）。
（二）主要风险
第一，毛利率全面下滑，综合毛利率下降3.23个百分点至20.50%，散热器件毛利率仅3.10%，盈利质量承压。第二，财务费用激增74.32%，汇兑风险暴露明显。第三，经营现金流转负，短期借款高达11.68亿元，资产负债率约70%，流动性压力值得关注。第四，资产减值损失同比增长约95%，存货管理风险上升。
（三）展望
展望下半年，公司多个业务具备增长潜力：传感器智能模组在汽车智能化浪潮中需求持续释放；线束业务受益于新能源汽车渗透率提升（上半年渗透率49.6%）；车载天线已获得国际车企全球供应商资质；散热模组在AI数据中心和游戏机领域打开新空间。但公司需重点关注成本管控、汇率风险对冲和债务结构优化，以改善盈利质量和现金流状况。2025年第三季度公司曾实现净利润同比激增3052.98%，若下半年能延续该势头，全年业绩有望实现修复。
