2026年上半年，高德红外实现营收42.16亿元，同比增长117.94%；归母净利润13.51亿元，同比增长646.81%；扣非净利润13.14亿元，同比增长767.07%。业绩爆发源于型号项目集中交付与民品业务放量，营收净利双双创历史同期新高。
公司概况与行业背景
武汉高德红外股份有限公司（股票代码：002414）成立于1999年，2010年在深圳证券交易所上市，是一家以红外热成像技术为核心的综合光电系统及新型完整装备系统总体研制生产企业。公司法定代表人为黄立，注册及办公地址位于武汉市东湖开发区黄龙山南路6号。公司主营业务涵盖红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统、完整装备系统总体、传统非ZMDY及信息化DY四大业务板块。
从行业层面看，红外热成像技术通过探测目标物体的红外辐射，经光电转换、信号处理与图像算法优化，将不可见的温度分布转化为可视化热图像，具备非接触测温、抗烟尘雾霾干扰、全天候工作、隐蔽性强等核心特性。国防领域是国产红外技术发展的核心牵引力，当前我国国防建设正处于机械化、信息化、智能化融合发展关键阶段，装备现代化升级与批量列装需求持续释放。民用市场方面，随着红外芯片向小型化、低成本、高可靠性、大批量方向突破，叠加人工智能、物联网技术的深度赋能，红外技术应用边界持续拓宽，从传统工业检测、安防监控向车载辅助驾驶、消费电子、低空经济、智慧应急等新兴场景快速渗透。
公司自上市以来聚焦红外探测器芯片国产化，已建成非制冷、制冷型碲镉汞及二类超晶格三条完全自主的芯片产线，是国内少数能同时批量生产非制冷与制冷型红外探测器的民营企业。公司构建了从底层红外核心器件到综合光电系统、再到顶层完整装备系统总体的全产业链科研生产体系。
核心财务指标分析
2.1 营收与利润跨越式增长
报告期内，公司实现营业收入42.16亿元（4,215，505，171.94元），较上年同期的19.34亿元（1,934，291，385.85元）增长117.94%。实现归属于母公司所有者的净利润13.51亿元（1,351，196，450.09元），较上年同期的1.81亿元（180,930，230.30元）增长646.81%。实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润13.14亿元（1,314，204，344.68元），较上年同期的1.52亿元（151,569，202.36元）增长767.07%。
从业绩变动原因看，型号项目类产品实现交付确认，且与某客户签订的某完整装备系统产品完成交付，同时民品领域红外芯片应用业务持续增长，公司营业收入及利润同比实现大幅增长。此前，因型号项目类产品采购计划延期因素的影响已消除，各兵种前期延迟的订单恢复正常采购流程，多个既有型号项目实现恢复性采购，公司全力推进多个重点型号产品的批量生产与交付任务，型号业务收入规模显著回升。
值得注意的是，2025年全年公司实现营业收入46.19亿元，归母净利润6.86亿元。而2026年上半年，公司营收已达42.16亿元，仅略低于2025年全年水平；归母净利润则达到13.51亿元，超过2025年全年净利润的近一倍。这表明公司在2026年上半年实现了历史同期最佳业绩，增长幅度与盈利规模均实现跨越式突破。
2.2 盈利能力显著提升
从盈利能力指标看，公司2026年上半年加权平均净资产收益率为17.51%，较上年同期的2.82%提升14.69个百分点。营业利润为15.00亿元（1,500，137，866.10元），上年同期为4.18亿元（417,887，180.53元）。利润总额为14.97亿元（1,496，967，732.01元），上年同期为4.17亿元（416,761，902.24元）。
综合毛利率方面，公司2026年上半年整体毛利率约为52.09%，其中红外综合光电及完整装备系统毛利率为53.81%，较上年同期提升2.16个百分点。国内业务毛利率为52.81%，国外业务毛利率为41.55%，较上年同期提升12.39个百分点。毛利率的提升主要受益于高毛利的系统级产品占比提升以及规模效应的释放。
2.3 每股收益与股东回报
公司2026年上半年基本每股收益为0.3164元/股，较上年同期的0.0424元/股增长646.23%。稀释每股收益同为0.3164元/股。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以4,270，736,108股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股，不以公积金转增股本。现金分红总额为427,073，610.80元，占2026年半年度母公司可供分配利润的29.22%。公司2026年半年度未经审计的母公司实现净利润为1,925，783，903.07元，加上母公司年初未分配利润-464,273，103.35元，截至2026年6月30日母公司可供股东分配的利润为1,461，510，799.72元。
收入结构分析
3.1 分产品收入构成
从分产品角度看，红外综合光电及完整装备系统实现收入40.92亿元（4,091，727，783.11元），占营业收入比重97.06%，较上年同期的18.66亿元（1,866，069，816.30元）增长119.27%。该板块是公司收入的核心来源，其大幅增长直接驱动了整体业绩的爆发式提升。
传统DY及信息化DY板块实现收入586.30万元（5,862，978.13元），占营业收入比重0.14%，较上年同期的5,708.90万元（57,088，953.96元）下降89.73%。该板块收入大幅下降，主要受产品结构调整及交付节奏影响。
技术服务收入为6,396.81万元（63,968，141.58元），占比1.52%，较上年同期的110.80万元（1,107，987.31元）大幅增长5,673.36%。其他收入为4,852.71万元（48,527，127.28元），占比1.15%，较上年同期增长909.18%。房屋出租收入为541.91万元（5,419，141.84元），占比0.13%，较上年同期增长3.89%。
从行业分类看，其他电子设备制造业实现收入40.98亿元（4,097，590，761.24元），占比97.20%，毛利率53.66%，较上年同期提升2.54个百分点。
3.2 分地区收入构成
从分地区角度看，国内市场实现收入39.48亿元（3,947，697，481.52元），占比93.65%，较上年同期的18.13亿元（1,812，581，284.70元）增长117.79%。国内市场是公司收入的绝对主力，贡献了绝大部分营收增量。
国外市场实现收入2.68亿元（267,807，690.42元），占比6.35%，较上年同期的1.22亿元（121,710，101.15元）增长120.04%。国外业务同样实现高速增长，且毛利率从上年同期的29.16%提升至41.55%，提升12.39个百分点，表明海外产品结构优化效果显著。
公司已获批多款完整装备系统总体产品的外贸出口立项，与具有相关出口权的贸易公司形成了战略合作关系，相关型号项目产品及完整装备类系统总体产品已相继在海外展台上展出，获得全球媒体和国际市场的高度关注。
成本费用分析
4.1 营业成本与毛利
公司2026年上半年营业成本为20.20亿元（2,019，647，467.99元），较上年同期的9.47亿元（947,391，871.16元）增长113.18%。营业成本增幅低于营业收入增幅（117.94%），表明公司规模效应逐步显现，单位成本有所下降。
从整体毛利来看，2026年上半年毛利额约为21.96亿元，毛利率约为52.09%。红外综合光电及完整装备系统板块毛利率为53.81%，较上年同期提升2.16个百分点。传统DY及信息化DY板块毛利率为-53.03%，较上年同期下降86.82个百分点，主要受该板块收入大幅下降而固定成本未同步缩减影响。
4.2 期间费用分析
销售费用为4,861.68万元（48,616，750.54元），较上年同期的6,041.46万元（60,414，562.54元）下降19.53%。销售费用同比下降，表明公司在收入大幅增长的同时，销售费用控制成效显著，费用率明显下降。
管理费用为1.64亿元（163,839，287.29元），较上年同期的1.38亿元（137,501，381.32元）增长19.15%。管理费用增幅远低于营收增幅（117.94%），管理费用率显著优化。
研发费用为4.46亿元（445,657，597.51元），较上年同期的3.31亿元（331,399，498.15元）增长26.36%。研发投入占营业收入比例为10.57%，公司持续加大研发投入力度，在制冷探测器、非制冷探测器、ApexVision红外技术方案、ITM3.0高精度测温技术等方面取得多项突破性进展。
财务费用为1,296.89万元（12,968，896.36元），较上年同期的450.07万元（4,500，722.91元）增长188.15%。主要系本期为汇兑损失，上期为汇兑收益所致。其中利息费用为345.36万元（3,453，600.41元），利息收入为74.83万元（748，345.94元）。
4.3 非经常性损益
公司2026年上半年非经常性损益合计为3,699.21万元（36,992，105.41元）。其中，计入当期损益的政府补助为2,334.64万元（23,346，395.35元），委托他人投资或管理资产的损益为1,828.24万元（18,282，361.04元），非流动性资产处置损益为-32.46万元（-324，611.78元），单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为27.11万元（271，058.58元），除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-212.18万元（-2,121，848.01元），所得税影响额为-246.12万元（-2,461，249.77元）。
扣非净利润增速（767.07%）显著高于归母净利润增速（646.81%），表明本次业绩增长完全由核心主营业务驱动，盈利质量十分扎实。
资产负债分析
5.1 资产结构
截至2026年6月30日，公司总资产为116.71亿元（11,670，676，469.48元），较上年末的109.25亿元（10,924，719，324.37元）增长6.83%。归属于上市公司股东的净资产为83.96亿元（8,396，223，199.27元），较上年末的70.41亿元（7,041，200，583.82元）增长19.24%。
从资产构成看，流动资产合计为72.20亿元（7,220，120，399.50元），较期初的61.97亿元增长16.52%。其中，货币资金为6.66亿元（666,250，602.06元），较期初的5.70亿元增长16.95%；应收账款为25.94亿元（2,593，950，250.97元），较期初的13.41亿元增长93.29%，主要系销售规模增加所致；存货为25.64亿元（2,563，885，852.46元），较期初的32.00亿元下降19.89%，主要系年初备货产品本期实现销售所致。
非流动资产合计为44.51亿元（4,450，556，069.98元），较期初的47.28亿元下降5.86%。其中，固定资产为25.26亿元（2,525，886，643.07元），较期初的25.45亿元略降0.76%，主要系计提折旧所致；债权投资为6.11亿元（611,000，755.51元），较期初的9.19亿元下降33.52%，主要系一年以上到期的大额存单减少所致。
5.2 负债结构
流动负债合计为27.49亿元（2,749，402，877.53元），较期初的33.86亿元下降18.80%。其中，短期借款为1.63亿元（162,805，307.51元），较期初的2.13亿元下降23.50%，主要系银行贷款减少所致；合同负债为5.00亿元（500,419，572.99元），较期初的13.14亿元下降61.90%，主要系待履约的合同义务减少所致；其他流动负债为6.66亿元（666,285，475.31元），较期初的2.71亿元增长146.04%，主要系已贴现尚未到期的信用证/票据增加所致。
非流动负债合计为5.25亿元（525,050，392.68元），较期初的4.98亿元增长5.43%。负债合计为32.74亿元（3,274，453，270.21元），较期初的38.84亿元下降15.69%。
5.3 资产负债率优化
公司2026年6月末资产负债率为28.06%，较上年末的35.55%下降7.49个百分点。资产负债率显著优化，主要得益于负债总额下降和资产总额增长的双重效应。合同负债的大幅减少反映了前期预收款项对应的订单已在本期完成交付确认，是业绩增长的重要印证。
现金流量分析
6.1 经营活动现金流
公司2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6,750.37万元（-67,503，738.78元），上年同期为1,062.67万元（10,626，704.26元），同比下降735.23%。经营活动现金流入小计为24.69亿元（2,469，485，159.46元），其中销售商品、提供劳务收到的现金为23.99亿元（2,398，910，765.54元）。经营活动现金流出小计为25.37亿元（2,536，988，898.24元），其中购买商品、接受劳务支付的现金为13.61亿元（1,360，846，311.46元），支付给职工以及为职工支付的现金为6.79亿元（678,727，984.19元），支付的各项税费为3.53亿元（352,903，977.68元）。
经营活动现金流量净额为负，主要系购买商品付款及缴纳各项税费支出的增加超过销售回款的增加所致。尽管利润大幅增长，但应收账款的大幅增加（较期初增长93.29%）导致回款速度滞后于收入确认节奏，这在型号产品批量交付的业务模式下属于正常现象。
6.2 投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为-1.88亿元（-188,148，229.02元），上年同期为-4.84亿元（-483,549，630.83元），同比改善61.09%。主要系本期大额存单赎回额大于购买额，而上期是购买额大于赎回额所致。投资活动现金流入中，收回投资收到的现金为4.30亿元（430,000，000.00元），取得投资收益收到的现金为2,237.97万元（22,379，697.03元）。
6.3 筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为3.55亿元（355,022，604.36元），上年同期为3.69亿元（368,556，716.67元），同比下降3.67%。其中，取得借款收到的现金为7.09亿元（709,090，475.88元），偿还债务支付的现金为3.43亿元（343,000，000.00元），分配股利、利润或偿付利息支付的现金为551.37万元（5,513，749.54元）。
2026年上半年现金及现金等价物净增加额为9,664.65万元（96,646，479.35元），上年同期为-10,268.50万元（-102,685，046.12元），同比增长194.12%。期末现金及现金等价物余额为6.66亿元（666,192，102.04元）。
子公司经营分析
公司主要子公司经营表现分化明显。武汉高芯科技有限公司作为核心利润贡献主体，2026年上半年实现营业收入17.54亿元（1,754，218，519.12元），营业利润10.82亿元（1,081，672，238.72元），净利润9.49亿元（948,660，029.12元），总资产39.63亿元（3,962，861，153.88元），净资产17.26亿元（1,726，130，637.30元）。高芯科技是公司红外探测器芯片业务的核心载体，其强劲盈利能力直接反映了公司在红外核心器件领域的技术优势和市场地位。
武汉高德智感科技有限公司实现营业收入3.17亿元（317,035，314.70元），净利润1,533.63万元（15,336，299.88元），总资产8.67亿元（867,346，672.44元），净资产6.51亿元（650,849，550.67元）。智感科技聚焦民用红外热成像产品，保持稳定盈利。
湖北汉丹机电有限公司实现营业收入2,709.63万元（27,096，302.11元），净利润-3,671.79万元（-36,717，928.04元），总资产7.73亿元（772,999，700.95元），净资产1.93亿元（192,846，945.48元）。汉丹机电聚焦传统非ZMDY及信息化DY业务，本期出现亏损，与该板块收入大幅下降趋势一致。
武汉高德微机电与传感工业技术研究院有限公司实现营业收入1.01亿元（101,300，162.40元），净利润-87.22万元（-872，153.54元），总资产8.20亿元（820,172，371.32元），净资产5.47亿元（547,020，097.47元）。
研发创新与技术竞争力
公司2026年上半年研发费用为4.46亿元（445,657，597.51元），研发投入占营业收入比例为10.57%。公司在多个技术方向取得突破性进展：
在制冷探测器方面，640×512@15μm高温中波制冷探测器完成了转产工作；2560×2048@10μm高温中波制冷探测器已转入工程研制阶段，完成探测器设计评审及工程样机制备；640×512@20μm中长波双色制冷探测器完成了样机研制与评测工作；1280×1024@15μm中长波双色制冷探测器完成了样机研制与评测工作。
在非制冷探测器方面，640×512@8μm探测器完成定型，120×90@12μm新版探测器进一步降低小面阵芯片尺寸，功耗更低。现有400×300@12μm、640×512@12μm、1280×1024@12μm等金属陶瓷封装探测器产品，以及120×90@17μm、256×192@12μm、640×512@12μm等晶圆级封装探测器产品，进一步优化工艺，提升良率与性能。
在智能驾驶领域，公司前装市场实现全新一代640×512分辨率红外夜视产品的量产突破，像元尺寸由12μm降至8μm，标志着公司在车载红外感知领域正式迈入高性能、高性价比、大规模应用的新阶段。公司重点保障东风猛士、红旗等战略客户的项目交付与量产保供。
在产业化基础建设方面，公司已建成多条SMT生产线，具备满足消费级、车规级、航天级等多类标准的PCBA一站式制造能力。智能物流系统已覆盖生产全过程，依托智能立体仓库、电子料仓库，结合自动取料机器人与AMR自动搬运机器人，构建全自动闭环流转体系。
截至报告期末，公司有效专利共计962件，其中发明专利346件、实用新型专利477件、外观设计专利139件，拥有有效商标327项，软件著作权登记306项，集成电路布图设计25项。公司被国家工业和信息化部评为制造业单项冠军示范企业，旗下子公司高芯科技曾入选国家级专精特新"小巨人"企业，智感科技入选国家级专精特新"小巨人"企业。
重要合同与订单
2026年2月14日，公司与某客户签订某型号完整装备系统总体产品合同，合同价为185,142万元。该合同体现了国家对公司多年来在完整装备系统总体领域的整体认可，标志着公司在完整装备系统总体方面的能力和地位已走到了先进行列。
2026年5月16日，公司与客户一、客户二签订某型号综合光电系统产品和某型号综合光电系统产品合同，合同价为10,260万元。
在委托理财方面，公司持有银行理财产品余额为129,800万元，风险特征为低风险。
股东结构
截至报告期末，公司普通股股东总数为179,438户。控股股东为武汉市高德电气有限公司，持股比例36.39%，持有1,554，198,364股。实际控制人黄立直接持股25.63%，持有1,094，583,514股，同时持有高德电气97%的股权。香港中央结算有限公司持股2.49%，为第三大股东。
公司总股本为4,270，736,108股，其中有限售条件股份872,123，677股（20.42%），无限售条件股份3,398，612,431股（79.58%）。
风险因素
公司面临的主要风险包括：型号产品特点导致公司销售收入波动的风险，公司型号产品具有很强的计划性特点，受最终用户的具体需求及其每年采购计划和国际形势等因素影响，订单一般具有突发性大宗订单特点，具体项目、数量及交货时间存在不均衡性。经营管理风险方面，公司将以市场为导向，整合资源，注重加强技术创新、产品创新。此外，公司将部分信息豁免披露或脱密处理的方式可能影响投资者对公司价值做出正确判断。
公司半年度财务报告未经审计。投资者不能简单以某一季度或半年的业绩来预计全年业绩。
结论与展望
2026年上半年，高德红外实现了历史同期最佳的业绩表现，营收42.16亿元、归母净利润13.51亿元、扣非净利润13.14亿元，同比分别增长117.94%、646.81%、767.07%。业绩爆发的核心驱动力来自军工型号项目集中交付与民品红外芯片业务放量两条主线。公司扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，表明增长完全由核心主营业务驱动，盈利质量扎实。
展望未来，公司在完整装备系统总体领域已取得多类型科研及生产资质，随着多个型号项目陆续落地批产，将从单一品类向多品类、多领域跨越发展。外贸出口方面，多款完整装备系统总体产品已获批出口立项，海外市场需求对接顺利。民用领域，红外技术从专业级检测工具向通用级感知器件普及，应用场景持续扩容，行业增长空间持续打开。依托上半年的强劲业绩打底，叠加行业景气与订单支撑，预期高德红外2026年全年业绩较2025年实现翻番增长为大概率事件。
