据三安光电2026年半年度报告信息透露，报告期内受贵金属回收业务模式调整影响，表观营收同比下滑28.04%，但扣除该影响后核心业务同比增长8.97%，整体呈现“结构优化、高端突破”的发展态势。公司管理层指出，Mini/Micro LED、碳化硅、光通信等高附加值业务快速起量，叠加高端产品占比持续提升，有望带动公司盈利水平逐步修复。
核心业务稳步增长，多板块协同发力
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入64.68亿元，同比下降28.04%，实现归属于上市公司股东的净利润-0.98亿元，同比下降155.47%；扣非后净利润-5.04亿元，同比下降402.47%。值得注意的是，贵金属废料回收业务调整导致收入和成本同比减少，扣除该影响后核心业务营业收入同比增长8.97%，经营活动现金流净额达7.22亿元，整体经营保持健康。
从业务板块来看，LED外延芯片业务实现营业收入31.03亿元，同比增长11.81%，占总营收47.98%；LED应用产品业务实现营业收入16.83亿元，同比增长17.62%，占总营收26.02%；集成电路产品业务实现营业收入12.68亿元，同比下降15.40%，占总营收19.61%。集成电路业务主要受滤波器、碳化硅产线稼动率偏低影响出现阶段性亏损，但光技术业务营收增长幅度较大，第二季度已实现盈利，整体集成电路业务亏损呈收窄态势。
从应用领域来看，LED业务中，Mini LED芯片覆盖电视、笔记本电脑、显示器、车载显示、VR等终端场景，公司已成为国内外头部客户Mini RGB高色域电视背光解决方案的主力供应商，并陆续进入航空、航海、工业电脑、无人机屏幕背光市场；Micro直显产品持续向国内外头部客户供货，Micro-MiP商用级大屏显示市场占有率稳中有升；车用Micro ADB前大灯LED芯片研发进展顺利，已与国内外头部企业启动战略合作；砷化镓多结太阳能电池片报告期内订单持续增长，整体出货量已超过去年全年的70%。集成电路业务中，射频业务砷化镓射频代工产能1.8万片/月，直接服务国内多家设计公司，终端应用涵盖国内外主流手机品牌主力机型；碳化硅产品已批量进入光伏储能、数据中心、白色家电等领域，车规级产品出货量大幅增长；光技术业务中，2.5GPON、10GPON、FTTR应用芯片成功导入国内外头部设备商资源池，400G/800G光模块光芯片已批量出货，800G/1.6T光芯片已送样测试，车载宽温VCSEL、PD芯片实现批量出货。
技术创新驱动增长，全产业链布局优势凸显
作为国内化合物半导体领域龙头企业，三安光电以蓝宝石、砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业，形成LED、集成电路两大核心业务板块，覆盖上游衬底、外延片，中游芯片制造，下游应用产品的全产业链布局，构建起“平台化、垂直整合、技术领先”的核心竞争力，也是公司长期发展的核心支撑。
在LED领域，公司技术优势持续巩固，Mini/Micro LED技术全球领先，湖北三安“Mini/Micro显示产业化项目”已形成芯片产能15万片/月、特种封装产能1000KK/月，报告期内实现营业收入3.32亿元，净利润0.77亿元。公司已掌握巨量转移、全彩化、驱动集成等核心技术，Micro LED在AR/VR近眼显示、超高清显示、大尺寸显示、车载显示以及透明显示等场景落地路径逐步清晰，光互联领域也已与国内外多家客户展开合作并进行多轮验证。砷化镓多结太阳能电池片技术全球领先，为满足低轨卫星环境和规模化组网的需求，公司成功开发出进阶版柔性电池工艺，工艺稳定性更强、良率更高、成本更低，进一步提升了产品竞争力，同时持续优化砷化镓衬底剥离及镓金属回收技术，进一步减少稀有金属消耗，为生产成本大幅降低筑牢基础。
在集成电路领域，公司已构建射频前端、电力电子、光技术三大业务平台，技术覆盖化合物半导体全系列产品。射频业务方面，公司建立了稳定量产的专业射频代工平台，可提供射频功放/低噪放、滤波器等差异化解决方案，HP56工艺已稳定出货，新一代HP6系列工艺研发持续推进，氮化镓射频不仅与国内大客户续签长期订单，还成功与亚太区域国际通信设备企业展开合作并启动量产供货。电力电子方面，湖南三安拥有国内领先的碳化硅全产业链垂直整合制造服务平台，已完成650V-2300V全电压、全电流碳化硅二极管和MOSFET产品布局，6英寸碳化硅配套产能1.6万片/月、8英寸配套产能1000片/月，产品在光伏储能领域已进入阳光电源、固德威、锦浪等头部客户供应链，数据中心领域已向长城、维谛技术、伟创力等头部客户批量交货，并与多家客户签署长期不可撤销订单，车规级产品应用于车载充电机、空调压缩机出货量大幅增长。光技术方面，现有外延产能6000片/月、光芯片产能2750片/月，因AI光模块需求激增，公司计划将光芯片产能扩充至4500片/月，目前已与全球前十大光模块厂商中的4家客户建立合作，产品覆盖接入网、数据通信、电信传输、AI算力、车载、商业航天等领域，高速光芯片供需紧张格局下有望迎来爆发式增长。
研发投入方面，2026年上半年公司研发投入总额约6.00亿元，占营业收入的比例为9.27%。截至2026年6月30日，公司拥有专利（含在申请）超过4600件，其中授权专利2902件，自有专利占比超过95%，通过长期的专利布局形成技术壁垒，为公司市场拓展与产品销售提供有力支撑。公司先后两次获得国家科学技术进步一等奖，研发技术实力获得广泛认可。
盈利水平逐步修复，长期发展空间广阔
报告期内，公司整体毛利率约14.86%，较上年同期略有提升，主要受益于LED高端产品占比提升、产品价格上调以及规模效应逐步显现。分业务来看，LED业务整体实现盈利，毛利率保持稳定；集成电路业务受产能爬坡影响阶段性亏损，但随着滤波器、碳化硅产线稼动率提升、产品结构优化，亏损逐步收窄，光技术业务已实现盈利。后续随着高附加值产品占比持续提升，以及集成电路业务产能释放，公司整体毛利率有望逐步修复。
展望下半年，公司管理层表示，一方面将持续提高LED高端产品占比，提升LED业务整体盈利能力；另一方面将加速碳化硅、滤波器、光技术等集成电路业务的拓展，提高产能利用率，提升集成电路业务销售规模和盈利能力。随着Mini/Micro LED市场渗透率不断提升，汽车照明、商业航天等新兴需求快速释放，叠加AI算力、新能源汽车、光通信等行业高速发展拉动化合物半导体需求增长，公司营收规模有望快速增长，盈利能力逐步改善。
长期来看，化合物半导体作为第三代半导体核心材料，应用场景覆盖消费电子、汽车电子、新能源、光通信、商业航天等战略新兴领域，行业成长空间广阔。三安光电作为国内化合物半导体领域龙头企业，拥有全产业链布局优势、技术领先优势和客户资源优势，Mini/Micro LED、碳化硅、光芯片等核心产品已进入全球供应链，随着国内产业链自主替代进程加快，公司有望充分受益于行业增长红利，实现长期高质量发展。
