据2026年半年报信息透露，奥海科技2026年上半年营收规模大幅提升主要得益于对香港量沃的收购并将其纳入合并报表范围，该业务的纳入一方面强化了公司与头部算力厂商的产业链协同，另一方面也形成“电源+芯片”的综合服务能力，整体业务结构进一步向AI算力、新能源等高景气赛道延伸。尽管当期净利润短期承压，但其新能源电控、服务器电源等核心新业务延续高增长态势，全球化智造布局的协同效应也逐步显现。
营收规模实现跨越式增长，多业务板块差异化发展
财报数据显示，奥海科技2026年上半年实现营业收入79.23亿元，同比大幅增长148.33%；归属于上市公司股东的净利润为4581.71万元，同比下降80.60%；扣除非经常性损益的净利润为-1296.04万元，同比下降106.72%。值得关注的是，剔除收购香港量沃带来的并表影响后，公司原有电源类核心业务收入仍保持稳健增长，其中新能源汽车与低空经济电源及电控产品收入同比增长37.69%，算力电源及其他产品收入同比增长11.95%，反映出公司在新赛道的拓展成效显著。
从区域市场来看，外销收入占比达69.90%，金额为55.38亿元，同比大幅增长452.13%；内销收入占比30.10%，金额为23.85亿元，同比增长9.03%。其中香港量沃的芯片经销业务以境外客户为主，是外销收入大幅增长的核心原因，也进一步强化了公司全球化的客户布局。
按业务类型划分，电子元器件分销及技术服务收入为46.48亿元，占总营收比重58.66%，为本期新增并表业务；计算机、通信和其他电子设备制造业收入为27.54亿元，占比34.76%，同比略有下滑，主要系原有消费电子电源业务短期承压；新能源汽车与低空经济电源及电控产品收入为5.22亿元，占比6.58%，同比增长37.69%，成为公司利润贡献的核心支柱。按产品细分，充电器及适配器收入21.58亿元，占比27.24%；算力电源及其他收入5.96亿元，占比7.52%；集成电路（含存储器）收入46.48亿元，占比58.66%，业务结构进一步向高附加值的算力、新能源领域优化。
核心业务协同发力，“电源+芯片”双轮驱动格局成型
奥海科技目前已形成“AI能源设备+新能源汽车电控与电源+数字能源光储充产品设计研发生产+电子元器件分销及技术服务”的四大业务板块，依托电力电子技术同源性实现多领域协同发展，通过收购香港量沃切入存储芯片经销赛道后，“电源+芯片”的综合服务能力正式成型，为后续切入AI算力基础设施供应链提供了关键通道。
AI能源板块是公司传统核心优势业务，聚焦AI终端电源与服务器算力电源两大方向，其中手机充电器全球市占率长期稳居前列，是国际头部智能手机品牌的主力供应商；笔记本适配器、网络通信设备适配器等产品在国际知名品牌供应链的渗透率持续提升。报告期内，公司积极把握AI硬件迭代机遇，已成功切入AI手机、AI PC、XR等主流AI智能硬件供应链，并推出首款AI智能充电器，精准匹配高功率、智能化的充电升级趋势；机器人电源及控制板产品已实现批量出货，百瓦级至千瓦级有线/无线快充产品处于开发或预研阶段。核心技术方面，公司ATS 5500W AI服务器电源产品通过80 PLUS RUBY能效认证，50%典型负载下转换效率达到97.40%的全球头部水平，精准适配AI算力中心高密度、高能效供电需求，目前正处于客户验证和量产导入阶段，后续有望成为新的业绩增长极。截至2026年6月末，公司累计获得全球授权专利935项，其中国内外发明专利138项，参与制定各类标准36项，技术研发优势稳固。
新能源汽车电控板块收入延续高增长态势，是当前公司利润贡献最稳定的核心板块。公司新能源汽车电控及电源系统解决方案已批量导入国际知名车企供应链，配套规模与研发协同深度持续增强，核心产品覆盖电机控制器MCU、电池管理系统BMS、整车控制器VCU、动力域控PDCU等全系列电控产品，技术实力处于国内第一梯队。报告期内该板块收入同比增长37.69%，毛利率达18.26%，显著高于其他业务板块。同时，公司基于电控核心技术，正延伸布局AI智算备灾发电控制系统、机器人中央域控单元等新产品，进一步打开业务边界。
数字能源板块以光伏逆变器为核心，与AI能源、新能源汽车业务形成技术共享、场景互补的生态协同，核心产品包括逆变模块、交直流充电桩、OBC、DC-DC转换器、充电模块、随车充、光伏/储能逆变器等，可覆盖家庭储能、工商业储能、光储充一体化等多场景需求。凭借多板块技术复用、供应链协同及全球化客户资源，公司持续为物联网生态与新能源领域客户提供高效、可靠的一站式能源解决方案，全球市场认可度与综合竞争优势不断巩固。
新增的电子元器件分销业务以DRAM存储芯片为主，采用“以销定采+预付备货”的经营模式，根据下游客户订单需求向芯片原厂采购芯片，报告期内实现收入46.48亿元，下游客户需求稳定且主要客户合作关系良好。公司布局该业务的战略考量主要为强化产业链协同，一方面有助于深度对接头部算力厂商采购与研发体系，为服务器电源业务拓展搭建优质渠道；另一方面有助于形成“电源+芯片”综合服务能力，从而增强核心客户合作黏性，同时与原有主业形成业务结构互补，提升整体盈利稳定性。
产能布局方面，公司已构建东莞奥海、武汉智新、江西奥海、海南奥海、印度希海、印尼奥海和越南奥海全球七大智能制造基地，国际化制造、销售及研发的运营能力可优化资源配置并更快响应客户需求。AI终端产线的自动化和信息化程度处于全球领先水平，新能源汽车电控类产品实现全自动制造检测。报告期内，公司持续强化海外NPI能力，驱动海外智造网络高效运转，全球化竞争力稳步提升。
短期盈利承压，长期新业务增长确定性强
报告期内，公司整体毛利率为7.87%，同比下滑8.47个百分点，主要系新增并表的芯片分销业务毛利率仅为2.00%，拉低了整体盈利水平。分业务来看，计算机、通信和其他电子设备制造业毛利率为15.79%，同比下降3.19个百分点；新能源汽车与低空经济电源及电控产品毛利率为18.26%，同比下降6.45个百分点；算力电源及其他产品毛利率为20.37%，同比下降2.91个百分点，传统业务毛利率下滑主要系原材料价格波动、行业竞争加剧以及新业务研发投入加大所致。
短期业绩层面，公司预计随着香港量沃业务整合逐步完成，以及服务器电源、新能源电控等新业务的持续放量，整体盈利水平将逐步修复。2026年上半年，公司研发投入达2.26亿元，同比增长33.67%，主要投向AI服务器电源等新产品研发，长期技术投入将为后续业绩增长奠定基础。
长期战略层面，公司将围绕AI算力基础设施、新能源汽车、数字能源三大高景气赛道持续发力，依托电力电子技术同源优势，打造“能源转换+智能控制+数字管理”的全价值链技术体系，目标成为能源技术领域的全球领航企业。随着AI算力基础设施建设加速、新能源汽车渗透率持续提升以及储能市场的爆发，公司核心业务将充分受益于下游需求增长，叠加“电源+芯片”的协同效应释放，长期业绩增长确定性较强。
