据2026年半年度报告信息透露，报告期内铂科新材坚持以技术开发和产品创新为核心驱动，持续打造金属软磁粉芯、AI芯片电感、金属软磁粉末三条增长曲线，经营业绩创同期历史新高。管理层指出，当前金属软磁粉芯产能持续紧张，AI芯片电感供不应求，后续将加速产能扩建匹配下游需求，同时提前布局端侧AI赛道，为产业爆发做好前瞻性准备。
经营业绩创同期新高，AI芯片电感业务大幅增长
财报数据显示，铂科新材2026年上半年实现营业收入11.83亿元，同比增长37.46%；实现归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比增长17.95%；基本每股收益0.5560元，同比增长16.88%。值得关注的是，公司二季度营业收入环比增长41.65%，归属于上市公司股东的净利润环比增长54.90%，业绩趋势持续向好。利润增速低于营收增速主要系本期新一期股权激励计划实施，股份支付费用较去年同期大幅增长所致。
从业务结构来看，金属软磁粉末制品贡献11.53亿元收入，占总营收比重达97.49%，同比增长38.56%，毛利率为38.38%，同比下降1.02个百分点，整体盈利能力保持稳健。
按产品划分营收，金属软磁粉芯业务实现稳健增长，进一步巩固行业领先地位，增长主要受益于全球清洁能源设施投入加速，以及AI数据中心资本开支持续攀升，带动储能、服务器电源、不间断电源（UPS）等下游需求快速释放，目前该业务产能持续处于紧张状态；AI芯片电感业务实现大幅增长，全球市场占有率显著提升，增长主要得益于全球头部云厂商加大资本开支、加码ASIC自研芯片布局，带动模块化电感、光模块电感等需求快速攀升，其中TLVR电感占AI芯片电感销售收入比例已超过30%，获得多家全球领先半导体企业和云服务商高度认可，当前产能依然供不应求；金属软磁粉末业务营收同比基本持平，主要原因系AI芯片电感业务快速扩张导致内部需求量大幅提升，影响了外部市场扩张速度。
核心产品协同布局，软硬磁材料技术优势突出
作为全球领先的金属软磁粉芯和AI芯片电感提供商，铂科新材已建立从金属软磁粉末、金属软磁粉芯到AI芯片电感的全产业链布局，三大产品线协同发展，为电能变换各环节电力电子设备提供高性能软磁材料、电感及整体解决方案，实现从发电端到负载端电能变换全场景覆盖，是碳中和和AI产业链中的重要基础材料供应商。
金属软磁粉芯是公司的传统核心优势产品，公司通过对磁芯损耗及直流偏置性能的持续迭代改进，开发了多个系列的铁硅基（铁硅1代至铁硅5代）及铁镍基金属软磁粉芯，建立了全球领先的可覆盖5kHz~10MHz频率段应用的金属磁粉芯体系，能够满足新能源、数据中心、新能源汽车等众多战略性新兴产业的性能需求。其中铁硅基金属软磁粉芯通过材料配方与生产工艺优化，在不使用贵金属的前提下降低了磁芯损耗并保持良好的直流偏置性能，可帮助客户减少能量损耗、提升运行效率，同时减少铜线绕组用量以降低物料成本；铁镍基金属软磁粉芯具有更低的磁芯损耗和更高的直流偏置性能，特别适用于以效率和功率密度为核心指标的云计算、AI数据中心基础设施场景。目前该类产品已广泛应用于光伏逆变器、储能变流器、新能源汽车车载充电器、DC-DC转换器、数据中心电源等领域，随着下游行业高景气度延续，需求有望持续增长。
AI芯片电感是公司第二增长曲线，依托金属软磁粉末及粉芯的技术积累开发而成，采用高压成型与Cu-Fe共烧技术，将金属软磁粉末与铜导体结合，具备高效能、体积紧凑、可靠性强、大电流处理能力等优势，目前已形成GP系列、CFS系列、BR系列及HP系列等多元化产品矩阵，可满足GPU、ASIC、FPGA、DDR及光模块等供电电路需求，同时适配AI手机、AI PC、智能驾驶等人形机器人等端侧AI硬件的供电要求。报告期内，公司在TLVR电感的技术研发和行业落地推广上取得突破，为下游电源架构升级做出突出贡献，产品获得全球头部客户高度认可。当前全球AI算力规模持续扩张，电源设计从传统分立式架构转向超多相并行架构，单套系统电感数量显著增加，同时AI服务器向高度集成的直流电源模组方向演进，进一步提升了对AI芯片电感的性能要求，公司作为少数掌握核心技术的供应商，有望充分受益于行业高增长红利。
金属软磁粉末是公司一体化产业链的基础支撑，可根据客户对合金成分、粒度、形貌、绝缘处理及损耗特性的要求定制化开发，包括气雾化粉末、水雾化粉末、低损耗铁硅粉末、高饱和磁通密度铁硅铬粉末、非晶及纳米晶粉末等品类。其中自主研发的铁硅铬粉末饱和磁通密度≥1.5T，具备高球形度、高饱和磁通密度和耐锈蚀性能，已获得客户验证；非晶及纳米晶粉末具有高饱和磁通密度、低矫顽力及低磁芯损耗特性，特别适用于高频应用场景。公司生产的金属软磁粉末除少量对外销售外，主要用于内部生产金属软磁粉芯和AI芯片电感，既提高了材料利用率、增强成本竞争力，也实现了核心材料自主可控，能够快速响应客户定制化需求。目前公司正重点加大非晶/纳米晶粉末等高性能软磁材料的产能布局，以满足内外部市场快速增长的需求。
整体来看，公司核心技术优势显著，已积累低氧精炼、气雾化喷嘴、超细粉制备、粉体绝缘、高密度成型和铜铁共烧一体高压成型等关键核心技术，同时拥有优质的客户资源，已与ABB、比亚迪、华为、阳光电源、台达、中兴通讯等国内外知名厂商开展广泛合作，技术+客户+产业链一体化的多重优势为公司长期发展奠定坚实基础。
毛利率保持稳定，长期增长动能充足
公司2026年上半年电子元器件业务毛利率为38.65%，同比下降1.16个百分点，整体保持在较高水平。其中金属软磁粉末制品毛利率38.38%，同比微降1.02个百分点，主要系原材料价格波动、产能扩张初期单位成本上升等因素综合影响，后续随着规模效应释放和产品结构优化，毛利率有望维持稳定。
业绩展望方面，金属软磁粉芯业务受益于新能源和AI数据中心行业高景气度，有望维持稳健增长态势，公司将持续推进产能扩建工作，匹配下游市场增长需求；AI芯片电感业务将继续保持高速发展，后续公司将加大资本投入加速产能扩建，充分匹配AI数据中心行业高速增长的市场需求，同时提前布局储备产能，为AIPC、AI手机、智能驾驶、人形机器人等端侧AI赛道的产业爆发做好前瞻性准备；金属软磁粉末业务将重点加大非晶/纳米晶粉末等高性能软磁材料的产能布局，满足内外部市场需求。管理层表示，公司具备充足的信心与实力，实现业绩长期、平稳、可持续增长。
长期战略层面，公司将持续聚焦主业，以技术开发和产品创新为核心驱动，逐步落实“梧桐树”业务发展规划，打造全球领先的金属软磁粉末制备平台，以材料技术、预处理技术和成型技术为支撑，不断拓展产品应用边界，巩固在金属软磁材料行业的领先地位。同时公司将积极推进国际化战略，筹划发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市，打造国际化资本运作平台，进一步提升国际品牌形象及全球市场综合竞争力，借助国际资本市场拓宽多元化融资渠道，助力公司实现高质量发展。
