近年来，人工智能行业掀起热潮，英伟达不仅是技术引擎，也成为资本市场的重要玩家。今年英伟达股权投资已突破 400 亿美元，覆盖上市公司和私营企业。本周，该公司先后与数据中心运营商 IREN 和特殊玻璃制造商康宁达成投资协议，分别承诺投资 21 亿美元和 32 亿美元，消息公布后，IREN 和康宁股价应声上涨。
英伟达是 AI 热潮中最大受益者，提供训练大模型和运行大规模 AI 工作负载所需 GPU。全球抢购 GPU 推动公司股价四年内暴涨 11 倍以上，目前市值约 5.2 万亿美元，成为全球最有价值企业之一。为确保硬件需求和产能稳定，英伟达正布局整个 AI 供应链，从芯片、光子技术到云服务及 AI 模型公司，形成全链条投资。
部分分析师认为，公司类似谷歌、亚马逊的布局，可能存在“用自家资金刺激自身业务”的风险，被视为循环投资。Wedbush Securities 分析师 Matthew Bryson 指出，英伟达的投资与扩张“完全符合循环投资主题”，但这些投资凸显了英伟达的战略远见，并可能形成“竞争护城河”，前提是公司能够顺利执行。Mizuho 分析师 Jordan Klein 认为，与零部件制造商的投资“对公司而言非常聪明，是现金的有效利用”，因为它加速了关键技术发展和产品供给。但 Klein 对新兴云服务商投资持谨慎态度，担心存在预先为 GPU 销量埋单的风险。Creative Strategies 分析师 Ben Bajarin 也指出，如果市场周期逆转，投资者可能质疑需求的真实性。
在众多投资中，对 OpenAI 的押注尤为引人关注。今年 2 月底，英伟达向 OpenAI 投入 300 亿美元，这是双方十余年合作的延续。原计划投资额度曾高达 1000 亿美元，但因 OpenAI 依赖微软、Oracle 和亚马逊建设数据中心，最终规模有所缩减。黄仁勋当时表示，300 亿美元“可能是 IPO 前最后一次大额出资”。此外，英伟达还参与 Anthropic、xAI 等 AI 模型公司融资，展现了对全行业的战略覆盖。
