航宇微2026年上半年实现营业收入1.16亿元，同比下降16.96%；归母净利润亏损4023万元，同比减亏35.67%。SoC芯片营收暴增193.44%，AI芯片营收增长61.82%，高毛利芯片业务成为核心亮点。玉龙910芯片完成架构设计但尚未流片，卫星业务商业化稳步推进，经营现金流改善38.23%。
核心财务数据概览
2026年上半年，珠海航宇微科技股份有限公司（股票代码：300053）交出了一份"减亏显著、结构优化"的半年度成绩单。公司实现营业收入116,256，702.89元，同比下降16.96%；归属于上市公司股东的净利润为-40,231，331.02元，同比减亏35.67%（上年同期亏损62,541，309.10元）；扣除非经常性损益后的净利润为-44,366，336.92元，同比减亏36.42%。基本每股收益-0.0577元，加权平均净资产收益率-2.85%，较上年同期改善0.74个百分点。
报告期末，公司总资产为2,197，876，453.62元，较上年度末下降0.69%；归属于上市公司股东的净资产为1,392，450，997.00元，较上年度末下降2.82%。非经常性损益合计4,135，005.90元，其中政府补助3,434，222.57元，委托投资损益543，642.65元。
从单季度表现来看，第二季度营收约5，629.64万元，同比增长9.51%，实现季度营收转正；第二季度归母净利润约-2,152万元，同比大幅减亏66.26%。第一季度营收同比下降32.32%，第二季度已明显回暖，显示公司经营拐点初步显现。
上述核心指标的同比变化传递出三个关键信号：第一，亏损幅度在收窄，减亏2,231万元是积极信号；第二，经营现金流同比改善38.23%，说明公司在费用管控和运营效率方面取得实质进展；第三，第二季度营收实现正增长，环比改善趋势明确。
营业收入结构分析
（一）分行业营收结构
2026年上半年，公司三大业务板块营收表现分化明显。宇航电子业务实现收入56,411,031.27元（约5641.10万元），同比下降1.59%，毛利率60.92%，基本盘稳固；卫星星座及卫星大数据业务实现收入31,860,093.41元（约3186.01万元），同比下降10.56%，毛利率-22.73%，仍处于亏损状态；人工智能业务实现收入27,985,578.21元（约2798.56万元），同比下降40.52%，但毛利率大幅提升至50.52%，较上年同期提升21.49个百分点。
宇航电子板块以48.53%的营收占比稳居第一大业务，其60.92%的毛利率在行业中保持领先水平。卫星大数据业务虽营收占比27.41%，但负毛利率表明该板块商业化进程尚未跑通盈利模型。人工智能板块营收占比24.09%，虽规模收缩，但盈利质量实现质的飞跃。
（二）分产品营收结构
从产品维度看，高附加值芯片产品表现亮眼。SoC芯片营收9,702,693.29元（约970.27万元），同比暴增193.44%，毛利率高达73.97%；SiP芯片营收45,948,238.71元（约4594.82万元），同比下降12.42%，毛利率58.57%；AI芯片及算法营收15,548,858.05元（约1554.89万元），同比增长61.82%，毛利率高达81.82%。
SoC芯片虽体量仅占营收8.35%，但近两倍的增速和74%的毛利率说明公司芯片产品的市场认可度在快速提升。AI芯片及算法以81.82%的毛利率成为公司毛利率最高的产品线，同比增长61.82%，充分体现了公司在人工智能芯片赛道的技术壁垒和定价能力。
与此同时，部分业务出现显著下滑。EMBC产品营收仅19，911.50元，同比下降97.92%；智能安防及智能交通营收12,436,720.16元（约1243.67万元），同比下降66.78%；卫星数据及产品应用营收12,082,821.21元（约1208.28万元），同比下降37.20%，毛利率-77.87%；地理信息及智能测绘营收11,881,068.48元（约1188.11万元），同比下降27.46%，毛利率16.72%。大数据运维服务营收7,896，203.72元，同比增长100.00%，毛利率2.30%。
（三）分地区营收结构
境内收入115,932，133.24元，同比下降17.07%，毛利率35.36%；境外收入324，569.65元，同比增长60.71%，毛利率83.16%。境外业务虽规模极小，但增速和高毛利率值得关注。
盈利能力与成本费用分析
（一）毛利率分析
2026年上半年公司综合毛利率35.50%，较上年同期提升0.16个百分点。在营收下降16.96%的背景下毛利率保持微升，主要得益于高毛利芯片业务占比提升带来的结构性优化。宇航电子板块60.92%的毛利率和AI芯片81.82%的毛利率，对冲了卫星数据业务-77.87%的负毛利率影响。
（二）费用管控分析
公司上半年费用管控成效显著。营业成本74,991，282.60元，同比下降17.16%；销售费用8,181，800.17元，同比下降5.29%；管理费用25,462，995.28元，同比下降16.54%。三项费用合计降幅明显，反映公司在精细化管理和成本费用预算约束方面取得成效。
值得关注的是，财务费用5,493，890.05元，同比大幅增长75.68%，主要系本报告期利息支出增加以及汇率波动引起的汇兑损失共同影响所致。这与公司短期借款规模大幅上升（从期初211,092,533.32元增至期末304,005，619.00元）直接相关，反映出公司融资规模扩大的财务压力。
（三）非经常性损益分析
非经常性损益合计4,135，005.90元，主要构成包括：政府补助3,434,222.57元（占83.01%），委托投资损益543，642.65元，资产处置损益95，749.08元。政府补助占比较高，说明公司持续享受国家产业政策红利，但扣非后净利润仍亏损4,437万元，表明主营业务盈利能力有待提升。
现金流与资产负债分析
（一）现金流分析
2026年上半年，经营活动产生的现金流量净额为-22,879，359.93元，同比改善38.23%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额为-41,073，769.60元，同比下降152.82%，主要系购建长期资产增加及收回的投资理财减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为56,291，036.32元，同比下降14.78%。现金及现金等价物净增加额为-7,753，014.35元，同比下降107.23%。
经营现金流的改善是积极信号，但投资现金流的大幅流出和筹资现金流的主导地位，表明公司仍处于高投入阶段，资金来源对外部融资的依赖度较高。
（二）资产负债结构分析
报告期末，公司资产总额21.98亿元，负债结构呈现以下特征：短期借款304,005，619.00元，占总资产13.83%，较期初的9.54%上升4.29个百分点，是负债端最显著的变化。合同负债116,929，535.15元，占总资产5.32%。长期借款15,690，852.00元，占总资产0.71%。
资产端，应收账款457,634，602.64元，占总资产20.82%，较期初上升0.49个百分点，应收账款规模较大且持续增长，需关注回款风险。存货244,236，079.67元，占总资产11.11%；货币资金259,264，246.60元，占总资产11.80%；固定资产327,931，335.44元，占14.92%；在建工程222,741，583.89元，占10.13%。在建工程规模较大，主要系"珠海一号"卫星星座项目持续投入。
应收账款账龄结构方面，1年以内219,877，293.60元，1至2年132,942，374.88元，2至3年99,406，069.25元，3年以上453,931，371.62元。3年以上应收账款占比高达50.09%，坏账准备合计448,522，506.71元，计提比例49.50%，反映历史应收款回款压力较大。
业务板块经营分析
（一）宇航电子业务
宇航电子业务是公司的传统主业和战略基石，2026年上半年在国产化替代加速的背景下持续深耕。SoC芯片方面，公司统筹推进玉龙910、S698-II、LCL等核心芯片项目协同攻坚。其中玉龙910芯片全面完成架构设计和详细设计以及部分前端设计等核心环节；S698-II芯片完成FPGA验证和前端初版ASIC网表生成及仿真，进入后端设计；LCL芯片完成辐照测试和MPW电路修改和仿真。
SiP立体封装模块方面，报告期内完成4款高可靠存储器、3款低成本存储器研制，开展2款客户定制产品初样研制，同步推进SiP封装产线升级改造，部分设备到货安装并投入使用。
EMBC业务在巩固传统宇航测试市场的同时，积极向"智能在轨处理"和"新型航空电子"两大战略方向拓展。成功研发并推出商业版卫星AI计算载荷、A200/A300系列图像处理板等成熟货架产品。
（二）卫星星座及卫星大数据业务
"珠海一号"星座目前是我国规模最大、服务能力最强的商业遥感星座之一，8颗高光谱卫星多轨组网运行，可实现2天半覆盖全球、对任意位置1天重访。报告期内，卫星运控中心完成卫星状态监测、故障排除、任务规划等工作，上半年共拍摄任务点3000余次，接收数据近1600余轨。公司继续推进04组卫星研制工作，更新卫星指标设计，完成首次卫星方案评审。
卫星大数据业务方面，公司在数字农业、智慧海洋、遥感执法、金融期货、全球态势感知、遥感AI大模型等领域积极拓展。平台产品方面推进比特地球配套软件服务研发，态势平台实现专题核心业务功能全面上线。报告期内新授权发明专利6项，新申请发明专利3项，申请软件著作权5项。城市固体废弃物检测技术入选2025年度珠海市社会发展领域科技计划项目。
（三）地理信息和智能测绘业务
子公司绘宇智能持续深耕测绘地理信息核心业务，依托测绘甲级、高新技术企业等资质，协同卫星大数据业务资源开拓市场。一是深化精细化管理，强化成本费用预算约束；二是聚焦测绘工程、市政排水、自然资源调查等传统业务，继续推进GIS二三维引擎、智慧排水监管平台、地下管网参数化建模工具研发；三是强化应收账款动态跟踪与催收工作。
（四）智能安防和智能交通
子公司远超信息各项业务稳步推进，立足于广州并辐射周边地市政府、公安行业的智能安防业务。报告期内投入研发4项、更新资质5项。
（五）人工智能业务
公司自研的玉龙410/玉龙810人工智能芯片可实现目标识别、目标跟踪、图像处理等多种功能，突破了高端人工智能芯片的进口限制，实现了国产自主可控。玉龙810芯片已支撑十余家航天系统单位以及数十家行业领军单位的产品创新。公司正在推进新一代人工智能芯片玉龙910的研制工作，新一代芯片将具备更大算力、更宽适用性。AI算法方面，研究基于ZoomEye自适应缩放的大尺寸图像目标检测系统和基于RAG技术的分析大模型算法。
研发投入与技术进展
2026年上半年，公司研发投入36,794，072.65元，同比下降8.26%。研发投入占营收比例31.66%，在A股科技公司中处于较高水平。但研发费用同比下降，对于一家以芯片研发为核心竞争力的公司，研发投入的下降需要持续关注。
知识产权方面，报告期内新增50项知识产权。截至2026年6月30日，母公司及子公司共获得发明专利65项、实用新型专利144项、计算机软件著作权719项、集成电路布图登记3项、外观专利1项、注册商标68项，合计知识产权1000项。
公司荣获中国商业航天十年榜单之"十大卓越企业"、2025中国商业航天百强企业、2026年度创新力榜单"年度创新奖TOP30"，Yulong810人工智能芯片荣获2026年度创新力榜单"年度产品奖TOP30"。
关于市场最关心的玉龙910芯片，根据半年报披露，截至2026年5月25日，玉龙910暂未进入流片阶段。从"完成架构设计"到"流片"再到"量产"，中间还有很长的路。这是航宇微最大的"预期差"，也是最大的不确定性。
行业环境与政策分析
（一）宏观经济
2026年上半年，我国国内生产总值达到69.57万亿元，同比增长4.7%。规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，高于全部规上工业增加值增速，产业结构持续优化升级。
（二）宇航电子行业
国家持续完善商业航天行业管理体系。2025年底，国家航天局设立商业航天司，并发布商业航天高质量安全发展行动计划。2026年4月，国家航天局等部门正式印发《商业航天标准体系（1.0版）》。2026年6月，工业和信息化部出台相关专项行动通知，明确推进商业航天与6G空天地一体化网络协同发展。
（三）人工智能行业
根据工业和信息化部数据，2025年我国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元。国家发展改革委表示，2026年我国人工智能产业预计仍将保持30%以上的较快增长态势，全国重点行业人工智能整体渗透率已超过80%。IDC预测，到2029年中国人工智能总投资规模将达1,114亿美元，五年复合增长率为25.70%。
（四）卫星遥感行业
根据中咨战略研究院2025年11月发布的蓝皮书，"十四五"期间我国卫星遥感及应用产业累计产值已突破万亿元。2025年我国发射遥感卫星120余颗，民用在轨遥感卫星数量超过640颗。2026年7月，我国运载火箭首次实现一子级可控回收，重复使用运载火箭技术取得突破，有望进一步降低商业航天发射成本。
风险因素与挑战
（一）持续亏损风险
公司上半年归母净利润亏损4,023万元，虽同比减亏35.67%，但连续多个报告期亏损（2024年全年亏损2.94亿元，2025年上半年亏损6,254万元），主营业务盈利能力尚未恢复。扣非净利润亏损4,437万元，表明剔除政府补助等非经常性损益后，核心业务仍面临较大亏损压力。
（二）营收规模偏小
1.16亿元的半年度营收规模，对于一个市值约80多亿元的科技公司来说依然偏小。营收同比下降16.96%，规模仍在收缩，尚未恢复增长态势。
（三）应收账款风险
应收账款余额9.06亿元（账面余额），坏账准备4.49亿元，计提比例49.50%。3年以上应收账款占比超50%，历史应收款回款压力较大，对资产质量和现金流形成持续拖累。
（四）短期借款激增
短期借款从期初2.11亿元增至期末3.04亿元，增幅43.97%，财务费用同比增长75.68%。融资规模扩大带来的财务压力值得关注。
（五）玉龙910流片不确定性
玉龙910芯片作为公司下一代核心产品，其流片时间节点直接影响市场预期和估值。截至报告披露日尚未进入流片阶段，从设计到量产仍需较长时间，存在进度不及预期的风险。
（六）卫星业务商业化挑战
卫星星座及卫星大数据业务毛利率-22.73%，卫星数据及产品应用毛利率-77.87%，表明卫星业务商业化模型尚未跑通。受宏观经济放缓及政策影响，政府用户在"智慧城市"等领域投入收缩，卫星核准、频率许可等周期延长，导致公司项目研制周期增加、相关业务收益未达预期。
结论与展望
航宇微2026年半年报的核心矛盾没有变：短期业绩仍在亏损，但长期卡位太空算力芯片的稀缺性依然存在。
积极方面：第一，减亏2,231万元，经营现金流改善38.23%，Q2营收转正，说明公司在"止血"方面确有进展；第二，SoC芯片营收增长193.44%、AI芯片营收增长61.82%，高毛利芯片业务的爆发式增长说明产品含金量在提升；第三，股东户数减少9.51%至82,677户，筹码集中是中线积极信号；第四，知识产权总数突破1000项，技术积累持续深化。
挑战方面：营收规模偏小且仍在收缩、玉龙910迟迟未流片、短期借款激增带来财务压力、卫星业务商业化尚未盈利、应收账款历史包袱沉重。
展望未来，公司的发展关键在于三方面：一是玉龙910芯片何时迈出"流片"关键一步，这将决定公司在AI芯片赛道的竞争地位；二是卫星大数据业务能否实现商业化突破，将高光谱数据优势转化为可持续的盈利模式；三是费用管控和应收账款催收能否持续见效，推动公司早日实现盈亏平衡。
总体来看，航宇微正处于从"投入期"向"收获期"过渡的关键阶段，减亏趋势和业务结构优化是积极信号，但营收恢复增长和核心产品量产仍需时间验证。
