博雷顿科技（1333.HK）发布2026年上半年盈利预告，预期净亏损8000万至9000万元人民币，较2025年同期的1.74184亿元减少约45.93%至51.67%。减亏主要得益于毛利率提升及应收款项减值减少，经营质量改善信号明确，正式中期业绩公告预计于8月下旬刊发。
业绩预告核心概览
2026年8月25日，博雷顿科技股份公司（股份代号：1333）在香港联合交易所发布2026年上半年盈利预告公告。根据董事会目前可得资料及对集团未经审核综合管理账目的初步评估，预期集团截至2026年6月30日止六个月将录得亏损约人民币80百万元至人民币90百万元（即约8000万至9000万元）。
与2025年同期录得的亏损约人民币174.184百万元相比，本次预期亏损减少约45.93%至51.67%，减亏幅度接近一半，显示公司经营状况出现实质性改善。
从亏损区间来看，公司给出的预期范围为8000万至9000万元，区间宽度为1000万元，上下浮动幅度约11%，反映管理层对业绩测算仍保留一定审慎空间。公告同时指出，截至公告日期，集团仍在评估应收账款的减值亏损，以及可能需要确认的应收账款减值，最终数据可能需进一步调整。
亏损大幅收窄的驱动因素分析
根据公告披露，本期亏损减少主要源于以下两方面因素：
（一）毛利率有所提升
毛利率改善是公司减亏的核心驱动力之一。作为新能源工程机械领域的企业，博雷顿的毛利率提升通常可能来自多个维度：一是规模效应释放，随着销量增长，单位生产成本被摊薄；二是产品结构优化，高附加值产品占比提升；三是供应链管理优化，核心零部件采购成本下降。
值得注意的是，2025年中国新能源商用车行业整体保持高速增长态势，全年销量达98.29万辆，同比增长61.86%，销量渗透率为28.84%。其中新能源重卡累计销量达23.1万辆，同比增长182%，渗透率从2024年的13.6%攀升至28.9%。行业高景气度为公司毛利率改善提供了外部环境支撑。
（二）应收款项减值减少
应收款项减值减少是公司减亏的另一重要因素。这一变化反映出公司在应收账款管理方面取得积极进展，可能体现为：客户回款状况改善、坏账计提比例下降、应收账款结构优化等。
在新能源工程机械行业，下游客户以大型国企、央企及头部企业为主，应收账款的回款周期和减值风险与客户结构密切相关。电动装载机的实际交付客户主要集中在钢铁、煤炭、砂石、搅拌站、矿山等行业，且以大型集团、国企、央企等头部客户为主。若公司客户结构向信用资质更优的头部客户倾斜，将有助于降低应收账款减值风险。
公司背景与行业定位
博雷顿科技股份公司是一家专注于新能源商用车与工程机械领域的企业，于2025年5月7日在香港联合交易所主板挂牌上市，累计融资超过14亿元，投资方包括新业资本、长创业投资基金、金创投、北京奋信投资、中缔资本等机构。
公司上市以来受到产业资本的关注。以中集车辆为例，其基于新能源商用车领域业务合作对博雷顿进行股权投资，2025年该投资期初账面价值1078.64万元，报告期损益767.71万元，期末账面价值1846.35万元，反映出资本市场对博雷顿价值的认可。
从行业赛道来看，电动工程机械正处于加速渗透期。中国电动装载机行业渗透率已突破30%，应用场景覆盖煤炭、水泥厂、港口、基建、隧道、钢厂、电厂等领域，可全面替代传统燃油装载机。从经济效益角度看，按照10年使用寿命计算，5吨电动装载机相比柴油装载机可节省约256万元综合使用成本，全生命周期经济性显著。
行业政策层面，工业和信息化部、交通运输部等八部门早在2023年就联合启动公共领域车辆全面电动化先行区试点，部分试点城市明确提出工程应用领域新增和更换纯电动汽车比例不低于40%，并逐年递增。政策推动与经济效益双轮驱动下，电动工程机械行业有望维持高增长态势。
风险提示与后续关注点
（一）业绩预告为初步评估，最终数据以正式公告为准
公告明确提示，本次盈利预告所载资料仅基于董事会目前可得的资料及对集团未经审核综合管理账目的初步评估而编制，尚未经公司独立核数师审核或审阅，并可能须予进一步调整。投资者需以公司后续正式发布的中期业绩公告为准。
（二）应收账款减值仍在评估中
截至公告日期，集团仍在评估应收账款的减值亏损以及可能需要确认的应收账款减值。若最终减值计提超出预期，可能对业绩产生不利影响。
（三）行业竞争加剧风险
电动工程机械赛道吸引了众多参与者。传统工程机械巨头如柳工、三一集团等纷纷加大电动化布局，柳工已推出多款电动装载机产品并实现矿山无人化应用，三一集团也发布了第五代电动装载机产品。行业竞争加剧可能对公司市场份额和毛利率构成压力。
（四）后续关注要点
正式中期业绩公告预计将于2026年8月下旬刊发。投资者可重点关注以下维度：一是营业收入规模及增速；二是毛利率改善的具体幅度及可持续性；三是应收账款余额及减值计提的具体情况；四是研发投入进展及新产品落地情况；五是现金流状况及营运资金管理。
总结与展望
博雷顿科技2026年上半年盈利预告传递出积极信号，亏损较去年同期收窄近一半，体现为毛利率提升与应收款项减值减少的双重改善。这一变化既受益于新能源工程机械行业高景气度的外部环境，也反映出公司内部经营管理效率的提升。
作为2025年5月刚登陆港股资本市场的新能源工程机械企业，博雷顿此次减亏表现有助于增强市场信心。公司后续能否持续改善盈利能力、实现盈亏平衡，将取决于其在技术研发、市场拓展、成本控制等方面的综合实力。随着8月下旬正式中期业绩公告的发布，更多经营细节将浮出水面，届时可对公司业绩进行更全面深入的评估。
