【摘要】2026年上半年，A股七家射频前端公司合计营收约55.3亿元，四增三降。卓胜微模组收入占比首破五成，康希通信、昂瑞微扭亏，ST臻镭净利增14.87%；卓胜微、唯捷创芯、慧智微亏损。厂商研发强度约22%，卫星通信、车载、Wi-Fi7/8多点开花，国产替代向高端模组纵深推进，行业底部蓄力。
核心观点
1、行业整体承压，结构性分化加剧。 七家公司中仅ST臻镭实现营收与利润双增长，康希通信扭亏为盈，其余多数企业面临“增收不增利”甚至营收利润双降的困境。消费电子需求疲软、存储芯片涨价、行业价格战是共性压力。
2、研发逆周期加码，技术壁垒构建进入关键期。 头部企业持续高强度研发投入， 卓胜微、唯捷创芯、昂瑞微研发投入强度均达21%至22%的高位，高集成模组加速放量，U6G、Wi-Fi 7、卫星通信等前沿技术布局同步推进，行业竞争正从单一器件性能转向系统级整合能力。
3、国产替代纵深推进，高端模组成为主战场。 射频前端模组收入占比持续提升，L-PAMiD等高端模组在头部品牌客户中加速放量，成为驱动营收增长的核心动力，传统分立器件业务则普遍承压。卓胜微境内收入同比增长136.64%，全国产链L-PAMiD树立国内领先地位。
4、新兴场景打开增量空间。 卫星通信、低空经济、AI终端、Wi-Fi 7等新兴领域需求逐步释放，成为射频前端产业穿越周期的第二增长曲线。
2026年上半年，中国射频前端产业交出了一份分化鲜明的成绩单。以卓胜微、国博电子、唯捷创芯、昂瑞微、慧智微、康希通信、ST臻镭为代表的七家A股射频前端上市公司，合计实现营收约55.46亿元，但归母净利润表现悬殊。尽管智能手机大盘疲软导致传统业务承压，但高集成度模组放量、Wi-Fi 7渗透、卫星通信与车规等新兴赛道突破，以及滤波器等核心环节技术攻坚，共同构成产业升级的主线。
七强成绩单：合计营收约55亿元，四增三降
截至2026年8月底，卓胜微、唯捷创芯、国博电子、昂瑞微、慧智微、康希通信、ST臻镭七家A股射频前端上市公司均已交出上半年答卷。七家公司合计实现营业收入约55.3亿元，其中四家正增长、三家下滑；归母净利润口径四家盈利、三家亏损，分化态势贯穿收入与利润两端。
营收规模上，卓胜微以18.10亿元居首，同比增长6.20%，在消费电子景气承压、AI需求引发供应链结构性挤兑的背景下实现逆势增长。唯捷创芯实现营收9.74亿元，同比微降1.26%；国博电子营收8.86亿元，同比下降17.23%，归母净利润9814.38万元，同比下降51.26%，有源相控阵T/R组件主业受行业订单节奏影响明显；昂瑞微营收7.73亿元，同比下降8.35%。
第二梯队中，慧智微表现亮眼，营收4.68亿元，同比增长32.14%，增速居七家之首，主要受益于产品结构优化及国内外头部客户出货量提升；康希通信营收3.95亿元，同比增长20.58%，归母净利润2751.67万元实现扭亏为盈；ST臻镭营收2.20亿元，同比增长7.16%，归母净利润7479.15万元，同比增长14.87%，扣非净利润同比增速达25.28%。
从利润分布看，盈利四强合计净利润3.57亿元，即昂瑞微1.56亿元、国博电子0.98亿元、ST臻镭0.75亿元、康希通信0.28亿元；亏损三家合计6.04亿元，即卓胜微-3.71亿元、慧智微-1.37亿元、唯捷创芯-0.96亿元，行业整体仍处投入产出的再平衡期。
利润端呈现明显分层：昂瑞微归母净利润1.56亿元，同比改善1.96亿元实现扭亏，但主要来自非经常性损益，扣非净利润为-1.50亿元；国博电子、ST臻镭、康希通信三家保持盈利；卓胜微亏损3.71亿元、慧智微亏损1.37亿元、唯捷创芯亏损9551.86万元。值得注意的是，亏损三家均处于高强度投入期：卓胜微上半年研发投入近4亿元、占营收约22.1%，固定资产折旧达4.1亿元；唯捷创芯研发投入2.17亿元、占营收22.23%；昂瑞微研发占比亦达21.11%。转型期的利润表收缩，很大程度上是面向未来的战略性支出所致。
需求之变：终端承压与场景切换并存
上半年，存储芯片价格持续大幅上涨直接挤压终端手机厂商成本空间，全球智能手机市场延续疲软，AI算力基建扩张又引发晶圆、封测环节成本上行，射频前端作为手机产业链关键环节首当其冲。唯捷创芯半年报明确提及，受存储涨价导致终端需求低迷及汇率波动影响，公司产生汇兑损失1033.79万元。
但压力之下，需求结构正在切换。单机射频价值量提升的三大引擎——5G渗透深化、卫星通信下沉、Wi-Fi7/8升级——均在加速兑现：高端机型市场展现较强韧性，卫星通信逐步成为旗舰机标配，Wi-Fi7向中端机型扩散。
落实到公司层面，新场景对冲了传统需求疲软：慧智微凭产品结构优化与头部客户放量录得32.14%的营收增速；康希通信Wi-Fi7产品通过四大平台认证，营收增长20.58%的同时毛利率提升4.23个百分点至26.57%；卓胜微二季度单季营收9.82亿元，环比一季度的8.28亿元增长18.6%，呈逐季改善态势。行业需求并未消失，而是向高集成、新应用迁移，这是本轮分化区别于单纯周期下行的关键特征。
值得注意的是，在行业普遍业绩承压的状况下，七家公司均选择逆周期加码研发。卓胜微上半年研发投入 2.17 亿元，研发占营收比例达 22.23%；国博电子研发投入 1.75 亿元，同比增长 34.16%，研发占比从 12.17% 大幅提升至 19.72%；慧智微、唯捷创芯、昂瑞微研发强度均保持在 15% 以上。这种 "收入下滑、研发不减" 的逆周期布局，为下一阶段技术升级和产品迭代积蓄了动能。
结构性亮点：高端模组突破与多元布局并进
尽管行业整体承压，但从半年报中仍能观察到诸多积极信号，中国射频前端产业正从规模扩张转向质量提升。
高集成度模组加速突破。L-PAMiD等高端射频模组是5G时代的技术制高点，长期被Skyworks、Qorvo等国际巨头垄断。2026年上半年，卓胜微第二代L-PAMiD模组Phase7LE Plus、Phase8L已在品牌旗舰、中高端机型大规模放量。上半年射频前端模组收入达9.29亿元，同比增长22.93%，占总营收比重首次突破50%，较去年同期提升7个百分点；唯捷创芯高集成模组出货占比持续提升；慧智微基本实现与国际厂商同步同质推出射频前端产品。这标志着国产射频前端已从中低端分立器件向高端模组升级，国产替代进入深水区。
Wi-Fi 7成为重要增长极。 随着Wi-Fi 7标准正式商用，路由器、高端网关及智能手机加速升级，带动射频前端需求放量。康希通信是这一赛道的典型代表，上半年Wi-Fi 7产品销售额占比超过50%，直接推动公司营收增长20.58%并实现扭亏为盈；唯捷创芯Wi-Fi7模组批量出货，Wi-Fi8平台验证推进；卓胜微、慧智微也在Wi-Fi 7/8领域积极布局，有望承接下一代无线局域网升级红利。
新兴赛道多点开花。头部企业纷纷跳出手机单一市场，构建第二增长曲线。卫星通信方面，卓胜微、唯捷创芯、昂瑞微均已发布手机卫星通信射频方案，康希通信则拟以1.51亿元收购知融科技50.36%股权，切入Ku/Ka频段微波毫米波芯片；车规领域，各家厂商加速推进AEC-Q100认证，布局车载通信与毫米波雷达；工业与航天领域，国博电子、ST臻镭依托相控阵T/R组件优势，持续拓展军工、航天等高端应用场景。其中昂瑞微射频SoC业务上半年同比增长51.24%，收入占比提升至29.27%，业务结构持续优化。
滤波器攻坚取得进展。滤波器是射频前端中价值量最高、技术难度最大的环节，也是长期制约国产高集成模组发展的短板。2026年以来，SAW滤波器已基本实现国产化，BAW滤波器进入量产突破期。卓胜微通过战略投资偲百创布局SAW、Ultra-LAW滤波器；唯捷创芯投资2.7亿元取得偲百创33.4%股权，补强SAW及兰姆波滤波器能力。产业链协同效应逐步显现，为后续高集成模组全面自主化奠定基础。
短期报表的收缩与长期竞争力的构建，构成了这轮转型的一体两面。
格局之变：海外巨头合并收缩，国产份额跃升
全球射频前端竞争格局正在重排。海外方面，Skyworks与Qorvo宣布以220亿美元合并，交易已进入监管审批最后阶段；而两家公司最新财季营收分别为9.348亿美元与7.848亿美元，同比分别下滑3.1%与4.2%，海外双巨头以合并应对增长瓶颈的意图明显。国内方面，2022年国产渗透率仅约6%，目前国产厂商在中国市场合计份额已升至约20%，龙头卓胜微全球份额约2.79%，提升空间依然广阔。
市场空间层面，行业研究显示全球射频前端市场规模将从2024年的513亿美元增长至2030年的697亿美元，其中射频模组市场总规模将超过170亿美元，中国作为全球最大单一市场，是国产替代纵深推进的基本盘。
值得关注的还有知识产权攻防的转折：村田制作所在中国、韩国、欧洲等地对卓胜微提起系列专利诉讼，目前中国三件涉案专利已被国家知识产权局宣告全部无效、原告撤诉，韩国涉案专利权利要求亦被宣告全部无效。海外巨头的专利壁垒首次在中国厂商身上成建制失效，为国产射频出海扫除了一层关键障碍。
展望
综合七份半年报，中国射频前端产业正呈现三大趋势：
模组化不可逆转。 从卓胜微模组收入占比过半、到唯捷创芯高端模组持续放量、再到慧智微营收高增主要来自模组产品，射频前端从分立器件向高集成度模组演进已是确定方向。射频模组市场被普遍视为增速最快的细分赛道。
国产替代从“能做”到“做好”。 L-PAMiD等高端模组的全国产化突破，标志着国产射频前端已从低端分立器件的替代，迈入高端模组领域的实质性竞争阶段。行业集中度正在持续上行。
新场景打开新空间。 卫星通信、低空经济、AI终端、Wi-Fi 7等新兴领域的需求正在逐步释放。尽管消费电子短期承压，但射频前端作为无线通信的核心环节，其长期需求刚性不改。
当然，挑战同样不容忽视。中低端赛道同质化竞争加剧、利润空间持续压缩；部分企业应收账款体量较大、现金流承压；毛利率修复仍需时间。但对于处在国产替代浪潮中的中国射频前端产业而言，短期阵痛正是长期格局重塑的必经之路。随着5G-A与6G的持续推进、AI终端对射频性能要求的不断提升，具备核心技术能力与平台化布局的企业，有望在新一轮产业周期中脱颖而出。
