1月20日，龙旗科技发布公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股31.00港元。本次拟发行的H股股份的认购对象仅限于符合相应条件的境外投资者及依据中国相关法律法规有权进行境外证券投资管理的境内证券经营机构和合格境内机构投资者及其他符合监管规定的投资者。公司本次发行的H股预计于2026年1月22日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。
依托二十年行业积累，龙旗科技已实现从手机ODM向多品类智能硬件综合服务商的成功转型。其市场地位由关键数据印证。2024年，智能手机ODM出货量达1.73亿台，居全球首位；消费电子整体ODM出货量位列全球第二，市场份额达22.4%。平板电脑、智能穿戴等ODM出货量同样位居行业前列。
面对产业变局，龙旗科技确立了“1+2+X”的战略框架，以智能手机为基石业务，以AI PC和汽车电子为两大增长支柱，并广泛布局平板、穿戴设备、TWS耳机及智能眼镜等多元智能硬件，成功实现从单一业务依赖向多元协同发展的转型。
战略成效已反映在营收结构的持续优化中。公司智能手机业务收入占比从2022年的82.7%逐步降至2024年的77.9%，而具备高成长潜力的AIoT业务占比则从6.5%提升至12%，并在2025年前三季度进一步上升至18%，显示出业务结构的韧性和增长动能。
作为战略基石的智能手机业务，在2024年实现营收361.33亿元，为公司提供了稳定的现金流和规模基础。依托与小米、三星、荣耀等头部品牌的深度合作，公司成功打造出Redmi 9、三星Galaxy A05s等千万级畅销产品，验证了其全栈式ODM服务能力。
在增长支柱方面，AI PC业务已实现基于ARM与X86双架构的规模化量产，全面覆盖高通、英特尔及AMD主流平台，并针对高性能与轻量化场景推出自主开发产品，成功落地全球头部科技企业合作项目。龙旗科技预计AI PC将在2026年实现规模化出货，到2030年营收贡献有望达到30%，成为未来五年的核心增长引擎。
而汽车电子业务自2022年成立事业部以来快速发展，聚焦智能座舱与底盘域ECU等高增长赛道，有效迁移了消费电子领域的研发与供应链优势。目前，智控平板、车载无线充、悬架ECU等产品已进入小米、蔚来、赛力斯等车企供应链并实现量产交付，截至2025年第三季度已获得超十家客户定点，海外拓展同步推进。在中国汽车电子市场规模预计2026年突破万亿元的背景下，公司聚焦增量市场的策略成效显著。
多元生态方面，平板、穿戴设备、TWS耳机、智能眼镜等品类共同构成生态化增长矩阵。2024年，龙旗科技平板电脑业务收入达36.96亿元，ODM出货量1230万台，稳居全球前三，成为国内主流平板品牌的核心ODM合作伙伴。AIoT业务收入实现55.73亿元，同比增长122%，智能手表/手环出货量位列全球第二。2025年以来，与头部客户合作的智能手表系列累计出货量已突破千万台，儿童穿戴保持行业领先，并成功切入医疗穿戴新赛道。
作为战略突破品类的智能眼镜，截至2024年其出货量已超200万件，深度嵌入全球互联网头部客户供应链，提供PCBA主板、充电盒等核心模组，已成功推出多代多款AI眼镜产品，预计2026年出货量将持续快速提升。与此同时，在国内市场，公司已承接头部客户的AI眼镜项目，计划2026年实现量产。整体来看，智能眼镜业务将成为推动公司业绩持续增长的重要引擎。
值得提及的是，公司高度关注头部大模型企业在AI硬件领域的产品布局与技术创新。AI硬件与大模型之间具备显著的协同效应：算法优化驱动硬件智能化水平提升，硬件普及又进一步加速模型迭代与场景落地。以公司智能眼镜的全球头部客户为例，其AI大模型在产品端的深度应用，显著改善了用户体验与交互效率，有力拉动了AI眼镜出货量的快速增长。基于在智能眼镜领域积累的合作基础，公司未来将进一步深化与头部大模型厂商在AI智能终端产品应用层面的协作，共同推动人工智能与智能硬件生态的深度融合与创新发展。
整体而言，龙旗科技此次港股上市标志着公司迈入全新发展阶段，不仅将加速全球化布局，也为深化AI融合转型注入关键动能。公司规划到2030年非手机业务收入占比提升至60%左右，构建“核心业务稳健、新兴业务强劲、多元板块协同”的健康增长格局。
龙旗的基石投资人阵容亮眼，不仅有地方国资，还有观澜投资、Endless Growth等长线基金，更吸引了高通这一全球科技巨头，与豪威、裕同科技等各领域产业龙头的重磅入局。
尤为值得关注的是，这是高通首次参与 A+H 股公司的基石投资，更彰显出产业龙头对龙旗科技赛道价值的高度认可。作为全球前三的CMOS图像传感器供应商，豪威集团也正在积极拓展智能手机、汽车等以外的产品解决方案，如机器视觉、智能眼镜及端侧AI领域。裕同科技作为全球领先的高端品牌包装整体解决方案提供商，产品在全球消费电子与智能硬件行业处于领先地位。
从产业视角来看，高通、豪威、以及裕同的投资，凸显出它们对 AI 产业趋势、以及AI端侧产业链 ODM 龙头——龙旗科技成长前景的坚定看好。
