1.AI需求引爆日本半导体出口：1月同比增长39%，创6197亿日元
2.从1.4万亿到6000亿美元，OpenAI大幅下调2030年算力支出目标
3.2030年AI市场暴冲1.4万亿美元！小摩：中国AI模型这么便宜这两家公司「必须买进」
1.AI需求引爆日本半导体出口：1月同比增长39%，创6197亿日元
半导体正成为推高日本出口额的核心引擎。日本财务省日前发布的1月贸易统计速报显示，半导体等电子零部件的出口额同比增长39%，达到6197亿日元，实现大幅增长。随着人工智能技术在全球加速普及，日本制造的半导体产品需求持续走强。
数据显示，日本半导体等电子零部件出口额已连续7个月超过上年同期，自2025年秋季以来始终保持两位数增长。2025年12月同比增长27%，出口额达6649亿日元，创下单月历史最高纪录，而2026年1月增幅进一步扩大至39%。
从区域分布来看，作为主力市场的亚洲地区表现尤为亮眼。日本对亚洲的半导体等电子零部件出口同比增长43%，达5696亿日元。其中，对中国的半导体出口表现尤为强劲，部分细分品类增幅超过50%。对欧盟出口为245亿日元，同比增长47%。相比之下，对美国出口同比下降14%，为193亿日元，反映出汽车等传统出口品类受关税政策影响持续疲软。
分析认为，用于AI数据处理的半导体需求正在成为增长主动力。有观点指出，随着台积电进驻熊本县，当地半导体出货量明显增加，进一步强化了日本在全球半导体供应链中的"武器供应商"角色——为其他国家和地区提供制造芯片所必需的关键设备和材料。
此外，日本半导体制造设备的出口也保持增长态势。1月出口额同比增长10%，达3156亿日元，尤其对中国和韩国出口表现良好。九州地区的数据显示，1月半导体制造装置出口同比增长68%，有力弥补了汽车出口的下滑。
农林中金研究所首席经济学家南武志表示，与半导体相关的出货量表现强劲，主要受益于AI需求上升。分析师同时指出，1月数据一定程度上受到春节因素影响——由于今年春节落在2月17日，部分企业选择在1月提前出货。但整体来看，日本半导体出口的强劲增长趋势已基本确立。
从更宏观的视角看，这一轮日本半导体出口的爆发式增长，标志着全球正进入一个"AI超级周期"——围绕人工智能基础设施的大规模资本支出正在全面展开。东京电子、爱德万测试等日本半导体设备巨头成为这一趋势的主要受益者。
2.从1.4万亿到6000亿美元，OpenAI大幅下调2030年算力支出目标
OpenAI近日告诉投资者，其到2030年的总算力支出目标调整为约6000亿美元——这一数字较几个月前首席执行官奥特曼高调宣称的1.4万亿美元基础设施承诺大幅缩水。
知情人士透露，这家人工智能公司正在提供更低的支出数字和更明确的时间表，因外界日益担忧其扩张雄心与潜在收入不相匹配。消息人士称，OpenAI预计2030年总营收将超过2800亿美元，其中消费者业务和企业业务的贡献几乎各占一半。公司提出的支出计划旨在更直接地与其预期收入增长挂钩。
去年下半年，OpenAI曾宣布一系列数十亿美元的基础设施交易，与领先芯片制造商和云服务公司建立合作。如今，这一调整标志着OpenAI在扩大AI规模的同时正转向更加审慎的支出策略。
OpenAI正在敲定一轮规模可能超过1000亿美元的巨额融资，其中约90%来自战略投资者。据CNBC证实，英伟达正就投资至多300亿美元入股OpenAI进行磋商，此轮融资的投前估值达7300亿美元。除英伟达外，战略投资者还包括软银和亚马逊。
知情人士称，OpenAI计划将相当比例的新资金投入算力相关硬件采购，包括来自英伟达的芯片产品，用于数据中心和基础设施建设。
消息人士透露，OpenAI在2025年实现营收131亿美元，超出其100亿美元的目标；全年消耗资金80亿美元，低于90亿美元的预期。然而，据The Information报道，2025年OpenAI的推理成本同比增长三倍，导致调整后毛利率从2024年的40%降至33%，公司仍预计到2030年才能实现现金流转正。
OpenAI于2015年作为非营利研究实验室成立，2022年推出聊天机器人ChatGPT后迅速进入主流。消息人士称，ChatGPT目前每周活跃用户超过9亿，高于去年10月的8亿。
面对来自谷歌和Anthropic的竞争，OpenAI去年12月曾宣布进入"红色警戒"状态，全力改进ChatGPT。去年秋季ChatGPT增长一度放缓，但目前周活和日活用户均已回升至创纪录高位。
知情人士还透露，OpenAI的编程产品Codex周活跃用户已突破150万，直接对标Anthropic的Claude Code，后者在过去一年中获得了大量用户。奥尔特曼用"爆发式"形容Codex的增长态势，称这是收获颇丰的一周。
从1.4万亿美元的宏大叙事到6000亿美元的务实规划，OpenAI这台烧钱巨兽正学会量入为出。只要供应链不断裂，只要新增收入持续涌入，这场豪赌就将继续——而最大的挑战，不是敢不敢烧钱，而是能不能赚钱。
3.2030年AI市场暴冲1.4万亿美元！小摩：中国AI模型这么便宜这两家公司「必须买进」
近日，摩根大通(下称小摩)( JPM-US ) 发布一份关于中国AI 产业的研究报告，指出该产业正从早期的「百模大战」阶段，转向以商业化落地能力、模型创新实力和全球化布局为核心竞争要素的新阶段。
小摩最新报告也首次涵盖智谱和MiniMax(稀宇科技) 两家独立大模型开发商，并都给予「增持」评等，目标价分别为400 和700 港元。此评等是基于两家公司在模型性能、商业化进展及全球扩张的突出表现。
报告分析，中国AI 市场近年来经历了快速整合，具备实力的模型开发商数量已从高峰期的超过200 家减少至不到10 家。目前产业形成双轨竞争格局：一方是拥有规模和通路优势的综合科技巨头，如阿里巴巴和字节跳动；另一方则是以智谱和MiniMax 为代表的独立先锋，凭借技术专长和敏捷性在特定领域建立优势。
智谱的GLM-4.7 与MiniMax 的M2.1 模型在程式设计和智能体任务中表现全球领先，双双展现自身核心竞争力。
在全球市场层面，小摩透过由下而上的分析预测，到2030 年，AI 市场规模将达到1.4 兆美元，其中B2B 应用市场约占1.1 兆美元，B2C 市场约为3000 亿美元。 B2B 市场的驱动力主要来自各产业的人力成本替代与效率提升，而B2C 成长则源自于时间节约、便利性及新型娱乐需求。
报告强调，上述预测是基于目前已知的变现路径，但实际规模恐因技术突破或市场形态变化而显著偏离。
MiniMax 的商业化路径则凸显多模态能力和全球化布局。该公司逾七成营收来自海外，业务横跨消费应用、生成式媒体和B2B API，形成了均衡的收入结构。
小摩预估，MiniMax 在2025-2030 年营收年复合成长率(CAGR) 将达138%，并有望在2029 年实现损益平衡，智谱则深耕企业级解决方案，在中国国内受监管产业累积了稳定的私有化部署客户，同时加速透过云端API 业务拓展全球开发者生态，在2025-2030 年营收年复合成长率为127%，获利时间同样在2029 年左右。两者均透过API 变现和国际扩张优化毛利率，并受惠于海外业务占比提升。
报告同时指出，中美AI 发展路径有显著差异。美国公司如OpenAI 和Google 聚焦技术突破，追求绝对性能领先，而中国企业更注重成本效益和快速商业化，在算力限制下透过架构优化实现约90-95% 的全球顶尖模型性能。这种「效率至上」策略使中国模型在定价上具备竞争力，但地缘政治风险如出口管制和实体清单限制仍是智谱等公司必须应对的挑战。
市场风险方面，推理成本高企、法律诉讼及竞争加剧则可能影响短期利润，但长期来看，模型能力的持续迭代是决定企业价值的关键。小摩认为，AI 产业蕴含巨大的「选择权价值」，类似影音产业的发展轨迹，技术普及催生全新的经济形态。以程式设计领域为例，若AI 从「副驾驶」工具转向「创作者」平台，用户基数可能从4700 万名专业开发者扩展至10 亿知识工作者，重塑软体市场格局。
此外，小摩在报告中也详细分析B2B 市场的细分结构。高价值需求集中在医疗、金融和法律等高技能职业，美国全球市占率料将达47%，中国则凭借庞大就业基数成为次大市场。
定价模型显示，AI 智能体(替代人力场景) 的年度费用约为人力成本的三分之一，而AI 工具(增效场景) 定价较低，更容易普及。 B2C 市场虽规模较小，但成长潜力来自情感陪伴、个人创作等新兴需求。
最后，小摩也强调投资逻辑不仅在于静态规模预测，更在于动态掌握科技变革所带来的价值链重建。智谱和MiniMax 作为中国独立模型的代表，技术韧性和商业化敏捷性已得到验证，并有望在全球AI 生态中捕捉长期成长机会，但投资人仍须警惕算力成本、政策变动及商业模式演进中的不确定性因素，以全面评估风险与效益。（钜亨网）
