2026年3月11日，工业富联发布2025年度报告。公司董事长郑弘孟在致股东的一封信中表示，2025年公司整体经营效率及盈利能力显著提升，主要动力来自云计算业务中AI相关业务占比的持续提高。面对全球客户对算力效率与能效比不断提升的需求，公司充分发挥从核心零部件到系统级整合的综合能力，持续深化与全球领先客户的战略合作，成功承接多项数据中心算力基础设施领域的高价值设备订单，业务涵盖AI机柜服务器及高速网络等关键系统，推动业务结构持续优化，进一步巩固了公司作为全球AI算力产业链核心供应商的领先地位。
AI驱动营收高增，云计算业务成核心引擎
财报数据显示，工业富联2025年实现营业收入9028.87亿元，同比增长48.22%；归属于上市公司股东的净利润352.86亿元，同比增长51.99%。值得关注的是，云计算业务实现营业收入6026.79亿元，同比增长88.70%，成为公司业务增长的重要引擎。云服务商AI服务器营业收入同比增长超过3倍，GPU与ASIC方案相关产品均实现快速增长，进一步巩固了公司在全球AI服务器市场的龙头地位。
从生产制造地来看，中国大陆及其他地区收入占比56%，墨西哥占比34%，越南占比9%，新加坡占比1%。其中，中国大陆及其他地区收入同比增长显著，主要受益于国内AI算力需求爆发及产业链自主化进程加快。
按产品应用划分，云计算业务贡献66.75%收入，通信及移动网络设备贡献32.99%收入，工业互联网贡献0.26%收入。云计算业务中，AI服务器及高速网络设备需求旺盛，800G以上高速交换机全年营收同比增幅高达13倍，成为该板块增长的新引擎；通信及移动网络设备中，精密机构件业务受益于AI手机带来的结构性机会，出货量较去年同期实现双位数增长。
核心业务矩阵：AI算力基建与智能制造双轮驱动
作为全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，工业富联核心业务围绕云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网展开，形成“AI算力基建为核心、智能制造为支撑”的产品矩阵，精准匹配下游AI、消费电子、汽车电子等领域需求，是2025年业绩增长和盈利能力提升的核心支撑。
云计算业务是公司核心增长极，聚焦AI算力基础设施领域，已构建从核心零部件到系统级整合的综合能力。AI服务器方面，公司深度参与全球头部云服务商的AI算力平台建设，产品覆盖GPU与ASIC方案，2025年云服务商AI服务器收入同比增长超3倍，订单规模与产品附加值同步提升，实现“量价齐升”。液冷技术方面，公司加强液冷散热关键零组件的自主研发与垂直整合能力，浸没式液冷技术可实现数据中心PUE降至1.05，相较传统风冷式数据中心节省能耗40%（实验室数据）。高速网络设备方面，公司800G以上高速交换机全年营收同比增长13倍，产品组合全面涵盖Ethernet、Infiniband及NVLinkSwitch等多元技术，满足超大规模数据中心集群的互联需求，市场占有率稳居行业第一。
2025年，公司云计算业务持续推进下一代AI平台产品开发，与全球Tier1云服务商深化战略合作，相关产品已完成客户验证并锁定高端订单。同时，公司在天津、杭州、赣州等地加大AI算力基础设施投资，富联云计算（天津）有限公司增资20亿元，进一步巩固在AI算力领域的领先地位。
通信及移动网络设备业务中，精密机构件业务表现突出，受益于AI手机带来的结构性机会，出货量实现双位数增长。公司持续推动新一代全新形态产品的研发与量产，在核心客户的高端机型中保持高份额领先地位。工业互联网业务方面，公司新增对外赋能4座灯塔工厂，涵盖家电、汽车零部件、医药、新能源等多个行业，累计完成对内建设9座、对外赋能13座灯塔工厂，推动智能制造能力对外输出。
管理层表示，公司将继续强化“技术力、制造力、管理力、整合力”四大核心竞争力，在全球AI算力基础设施领域持续投入，推进液冷技术、高速网络、AI服务器等核心产品的技术迭代与产能优化。2025年公司月产能规模保持稳定增长，产能利用率维持在较高水平，能够有效满足客户的大规模订单需求。
毛利率稳步提升，全年业绩符合预期
公司2025年综合毛利率为6.97%，较上年同期提升0.25个百分点。毛利率提升主要得益于云计算业务中高附加值AI服务器及高速网络设备占比提升，以及规模效应有效对冲成本压力。分业务来看，云计算业务毛利率5.73%，同比提升0.74个百分点；通信及移动网络设备业务毛利率9.28%，同比下降0.28个百分点；工业互联网业务毛利率46.37%，同比提升0.58个百分点。
基于2025年业绩表现，公司预计2026年将持续受益于全球AI算力需求增长，云计算业务仍将保持高速增长，全年收入有望突破1万亿元。管理层强调，公司将持续深化全球化布局，推动“全球制造、在地服务”的发展策略，通过技术创新与规模制造优势，巩固在全球AI算力产业链中的领先地位。
长期战略方面，公司将聚焦AI算力基础设施核心赛道，深化与全球领先客户的战略合作，推进下一代AI算力基建设备的研发与技术演进；同时，结合市场需求，推动“AI+机器人”战略落地，将前沿AI技术与智能制造深度融合，以工业机器人发展为主轴，积极推进与客户的合作项目落地；此外，公司将持续优化全球运营体系，提升供应链韧性与响应效率，为长期稳健发展奠定坚实基础。
